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理财产品市场全年回顾 2014 年 1 月 8 日 金融市场部 市场研究中心 姚岚 联系电话9656 电子邮件：yaolan@ 一、 2013 年度理财产品市场综述 1.监管动态： 中国银监会 3 月 27 日公布《关于规范商业银行理财业务投资运作有关 问题的通知》(下称 8 号文) ，旨在对商业银行理财资金直接或通过非银行金 融机构、资产交易平台等间接投资于“非标准化债权资产”进行总额控制。《通 知》规定，商业银行应当合理控制理财资金投资非标债权资产的总额，理 财资金投资非标债权资产的余额在任何时点均以理财产品余额的 35%与商 业银行上一年度审计报告披露总资产的 4%之间孰低者为上限，以防止业务 规模过快扩张引发系统性风险。 5 月 9 日中债登以窗口指导的方式，要求一些商业银行即日起，银行的 自营账户与理财账户，及理财账户之间，均不得办理债券交易结算。切断 两类账户间的债券交易也是顺应了 8 号文对于“资金池”理财模式的规范， 目的在于减少利益输送，同时促进“资金池”产品向 8 号文要求的单独管 理、单独核算、单独建账的方向转变。 6 月 14 日，银监会下发《中国银监会办公厅关于全国银行业理财信息 登记系统（一期）运行工作有关事项的通知》，同日系统正式启用。按通知， 银行业金融机构发行设计的理财产品实行全国统一的电子化报告和信息登 记制度，理财产品需逐只报告，包括申报、发行、存续、终止登记。此项 举措对理财产品信息披露进行了详细规范，有利于监管层加强对理财产品， 特别是资金池理财产品的监管。 8 月下旬，银监会对商业银行执行 8 号文情况展开检查，要求各银行对 非标资产进行摸底。 9 月 26 日，经银监会业务创新监管协作部批准，11 家银行获首批理财 资产管理业务试点资格。10 月 22 日，专供银行理财管理计划投资的理财直 接融资工具，在中央国债登记结算有限责任公司的理财直接融资工具综合 业务平台正式报价交易。长期来看，这将大幅提升银行在直接融资市场的 参与度，更好应对金融脱媒。并且有利于银行未来彻底摆脱理财业务的刚 性兑付，降低银行的经营风险。同时，这开辟了一条银行主导的资产证券 化模式，也是对理财 8 号文的重要矫正，实现非标资产向标准化资产的转 化。此外，使银行理财减少通道环节，节约成本。 2.发行市场概览： 根据统计，2013 年度总共发行了 36192 款理财产品，其中人民币理财产 品 34779 款，占 96%的份额；外币理财产品 1414 款，占比 4% 。 图 1：理财产品发行基本情况 资料来源：wind资讯，金融市场部市场研究中心 二、人民币理财产品发行情况分析 1、理财产品类型分析 理财资金主要投向集中在货币市场与债券市场。具体来看，货币型产品 发行量居首，共计 10978 款，占比 32%；组合型产品次之，发行 10454款， 占比 30%；存款型产品发行 2152 款，占比 6%。除此以外，人民币理财产品 还有债权投资类产品 1115 款；债券型产品 936 款；挂钩型产品发行 805 款； 票据型产品 227 款；信贷型产品 73 款；证券