对外投资风险的防范与规避.pptVIP

? 2009 Legal name and branch name. All rights reserved. Deloitte Deloitte ? 2009 Legal name and branch name. All rights reserved. Deloitte Deloitte Deloitte Deloitte 曹文正 德勤并购融资服务 -- 全国主管合伙人 识别风险、管理风险、变机遇为盈利 对外投资风险的防范与规避 内容简介 中国对外投资概况 历次全球投资浪潮的回顾 对外投资风险案例的探讨 总结 * 中国对外投资概况中国对外投资的几个数据 13：中国的对外投资排名世界第13位，占全球对外投资的3% 174：截至2008年底，我国累计对外直接投资分布在全球174个国家和地区 146万：约有146万的中国人在海外工作（来源：新华社） 1,800亿：截至2009年,中国公司的累计对外直接投资超过1,800亿美元 主要投资在制造业和批发零售业，约占50％强 从地域上看，亚洲和非洲的投资约占60％强 * 中国对外投资概况中国对外投资的行业和地区分布 截至2008年中国对外投资的行业分布 截至2008年中国对外投资的地区分布 （来源：2008年度中国对外直接投资统计公报） * 行业 比重（％） 制造业 31.3 批发零售业 19.7 租赁商务服务业 14.5 建筑业 6.8 采矿业 6.2 农、林、牧、渔业 4.8 交通运输仓储邮政 4.1 居民服务其他服务业 3.1 科研技术服务地址勘察 3.1 信息传输计算机服务软件 2.4 其他 4 合计 100 中国公司的全球化趋势 核心竞争者： 国有企业 主权基金 资产管理公司 成为全球财富500强之一是许多中国企业的梦想 2010: 中国政府预期到2010年名列财富500强的中国大陆企业将达50家 * （2008年数据） 历次全球投资浪潮的回顾 第一次海外投资并购浪潮（60年代－90年代） 第二次海外投资并购浪潮（80年代－90年代） 二战后经济复苏 第三次科技革命 主要集中于欧美 跨行业并购 资源（石油） 制造业 消费产品 服务业 垃圾债券的产生 反垄断政策放松 科技发展（通信） 日本最为活跃 杠杆收购 强强联合 制造业 房地产 传媒 1960 1970 1980 1990 推动因素 特征 主要行业 * 第一次海外投资浪潮以美国为代表 1970年代初期，拉丁 美洲制成品出口的 40%是美国制造业跨 国公司在当地制 造和销售的。 制造业 资源业 2.5 1 战后，特别是1958年 －1972年，美国公司 对发展中国家石油 工业的投资增加2.5 倍。 零售业 海外投资历程 历次全球投资浪潮的回顾 * 墨西哥 波多黎各 加拿大 巴西 阿根廷 英国 中国 1991 1992 1994 1995 1996 1998 1999 德国 来源：沃尔玛1998年年报 第二次海外投资浪潮以日本为代表 制造业 房地产业 1 0.5 传媒业 1989年，索尼斥资32亿美元，并采用16亿美元贷款购买哥伦比亚电影公司。 1994年，索尼在哥伦比亚电影公司的投资资产账面减少了27亿美元。 1989年，日本房地产泡沫鼎盛期，三菱房地产公司斥资13.7亿美元购买纽约洛克菲勒中心。然而，1995年泡沫破灭，三菱不得不以半价将其“送还”美国。 历次全球投资浪潮的回顾 * 80年代起，丰田汽车以合资、建厂等方式陆续进入了美国、英国、法国、中国等海外市场。 70年代至今，本田汽车在意大利、巴西、美国、加拿大和中国等国生产和销售。 中国公司对外投资面临的风险 政策 劳动、人事 技术规范 标准化 知识产权 文化 了解市场 人力资源管理 语言障碍 哪些风险可能被低估？ 财务、管理 内控、管治 财务分析、估值 管理经验及水平 * 东西方文化差异 对外投资案例1: 收购美国某知名个人电脑公司 该并购案例曾因“蛇吞象”被传为美谈，并被誉为中国公司“冲向海外”的典型，但今天它却面临严峻考验。 2008-09财年净亏损2.26亿美元，为成立25年以来的最大业绩亏损。 2009-10财年第一季度，该集团笔记本电脑综合销售额年比年下降9%，全球台式电脑综合销售额年比年减少32%。 通过并购获得的成熟市场的份额，在2009-10财年第一季度的销量较去年同期下降17％。将重点向以中国市场倾斜的新战略，使其“国际化”的定位受到质疑。 自收购以来该品牌个人电脑全球市场占有率持续下跌，市场排名从第三下滑至第四。 42 * 对外投资案例2: 某中国保险公司收购某外国银行 该并购案例导致的市值蒸发足以在近期内使投资者对许多大规模并购失去信心 第一家进行重大海外投资的中国保险公司 2008年第三季度