第七章 国际储备课件.pptVIP

第 四 章 国 际 储 备 一、国际储备概念 ★ 国际储备是一国政府（货币当局）持有的、用于支付国际收支差额、干预外汇市场的资产。 ? 国际储备具有三个物征： 官方持有； 较大流动性； 被各国普遍接受； 1.黄金储备 （1）作为国际储备的黄金是一国政府所持有的货币性黄金。 （2）黄金在国际储备中的地位有不断下降趋势。 ◆ 20世纪30年代以前，黄金是最主要的储备资产； ◆ 二战后至20世纪70年代，美元代表黄金成为主要的国际储备资产； ◆ 20世纪70年代中期以来，黄金已不能直接用于国际间支付，但IMF仍然将黄金储备列入国际储备统计中。 ? 外汇储备是当今国际储备的主体； ? 外汇储备的变化： ◆ 20世纪30年代前，英镑是最主要的储备货币； ◆ 布雷顿森林体系下，美元几乎成为唯一的储备货币. ◆ 20世纪70年代后，出现了储备货币多元化的趋势，但至今美元仍然是最主要的储备货币。 三、国际储备与国际清偿能力 1、两者既有区别又有联系： 国际清偿能力是指一国在不影响本国经济正常运行 的情况下，结算对外债务的金融能力。 国际清偿能力涵盖了国际储备，即国际储备是国际 清偿能力的组成部分。 不同的国家其国际储备与国际清偿能力差异很大： ☆国际储备货币供应国： △美国：1995年美国的国际清偿能力中，国际储备不 到5％，金融机构的对外负债成为最大的国际 清偿能力的来源。 △德国：1995年，国际储备在其国际清偿能力中只占 7％，同样，金融机构的对外负债成为最大国际清偿能力的来源。 ☆非国际储备货币供应国： △泰国：1995年国际储备占国际清偿能力的比例为38％。 △中国： 1995年国际储备占国际清偿能力的比例为60％。 注意：一国国际清偿能力中，国际储备的比例越高，表明该国政府无条件运用的清偿能力越大，有保障的支付能力越强。 (二)借入储备 1 备用信贷 成员国同IMF签订的一种备用借款协议 2 互惠信贷协定(货币互换安排) 两国中央银行之间进行的一种双边货币合作 3 借款总安排(一般借款协定) ? 一个国家的国际储备来源 （1）国际收支顺差 （2）政府向外借款净额 （3）中央银行用本币购买外汇 （4）中央银行在国内购买的黄金 （5）在IMF的储备头寸 （6）分配的特别提款权 （1） 黄金存量减非货币性黄金用量 （2） 储备货币发行国的货币输出 （3） 储备货币的信用创造 （4） IMF创设的特别提款权 第二节 国际储备管理 一、国际储备管理的概念 指一国政府及货币当局根据一定时期的国际收支状况及经济发展情况，对国际储备的规模及结构进行管理。 二、国际储备的规模管理 1、概念 指对国际储备规模的确定和调整，以保持足够的、适量的国际储备水平。 2、确定国际储备的适量规模应考虑的几个因素： （1）对外贸易状况 （2）国际融资能力 （3）汇率制度 （4）货币的国际地位 （5）外汇管制程度 （6）金融市场的发育程度 （7）持有储备的机会成本 （8）其他因素。如国际形势走向。 讨 论 截至2009年底，我国外汇储备 已达23992亿＄，规模过大是比较一 致的看法，你认为多少合适？ 3、确定国际储备适量规模的几种简单方法 （1）适量规模为3－4个月的进口额。 （2）适量规模为GDP的十分之一。 （3）适量储备规模为外债总额的百分之三十。 4、确定适量外汇储备的方法之一——相关因素比例法 （1）进口所需的外汇储备 一国的外汇储备应维持其年进口额的25％左右 （三个月左右的进口额）。 1947年在IMF供职的美国经济学家特里芬，对IMF成员国的国际收支进行大量的分析后提出的。 2002年中国的进口额为2952亿＄,以3000亿＄计，则从进口需求的角度考虑，中国外汇储备中应备有750亿＄为进口储备。 （2）还本付息所需的外汇储备 一般规律，外汇储备中偿债准备至少应满足14－ 16周的（3.5－4个月）当年还本付息额。 目前，中国外债年还本付息额为400亿＄左右，