《炒外汇经典案例_保罗.都铎.琼斯》.pdf

炒外汇经典案例－保罗·都铎·琼斯 炒外汇经典案例－保罗·都铎·琼斯 炒炒外外汇汇经经典典案案例例－－保保罗罗··都都铎铎··琼琼斯斯 1987年10月，世界上大部分投资者损失惨重。同一个月，保罗·都铎·琼斯掌管 的都铎基金却获得62%的收益。琼斯的出色表现是一贯的，他曾经连续5年保持三位数 的增长，1992年底欧洲货币体系发生危机，琼斯数月内在外汇市场赢利十几亿美元。琼 斯从做经纪人起家，1976年开始做起，第二年就赚了100多万美元佣金。1980年琼斯 到纽约棉花交易所当现场交易员，几年之内赚了上千万。1984年琼斯离开交易所，创建 都铎基金，从150万做起。4年后投资到他的基金的每1000美元已增值到1700多美元。 到1992年底，都铎基金总额已增长到60亿美元。如果不是琼斯于1987年底停止接受 新投资并开始分发利润，那么60亿是绝对打不住的。 琼斯的交易生涯并非一帆风顺。1979年他逞一时之勇，一次进单过多，结果连遇跌 停板，等平单出场时资金损失达三分之二。他懊丧至极，对自己几乎完全丧失信心，差 一点改行。从那以后他开始学会控制风险，遵守原则。 琼斯做单每天都是新的起点，昨天赚的成为过去，今天从零开始。每个月亏损最多 不能超过10%。顺手时，琼斯可以连续十几个月不输钱。三位数的年增长率对他来说是 司空见惯。由于风险控制得法，琼斯的基金在分析判断失误的情况下仍能赢利。1992 年年初，琼斯认为美国减息己到尽头，欧洲利息将下降，欧美利率差的缩小将扭转美元 弱势。都铎基金因而进场买了大量美元。刚开始还较顺利，美元果然走强了几百点。但 不久美国经济不振的消息频传，美元对欧洲货币大幅下跌，直至创历史最低价位。琼斯 在发觉大势不对后及时砍单出场，避免了更大的损失。他同时耐心等待时机，追回损失。 年底欧洲货币体系发生危机，英镑、意大利里拉等货币大跌，琼斯及时进场抛售外币， 一月之内赚了数亿美元。 琼斯有一些具体的做单原则:不平均加单。一批单子进场后，市场反走说明判断可 能有问题，盲目加单平均价位虽然稍好，但如果方问错了，新加的单只是错上加错。反 过来讲，如果你相信方问没错，只是价位不够好，那就不必过于计较。琼斯认为，哪里 进单不重要，关键是这一天你是看涨还是看跌。新手最爱间琼斯:你是买还是卖呀? 琼 斯认为他是买还是卖不应该影响旁人对市场的判断。新手也要独立思考。再一个问题就 是:你从哪里开始买的? 琼斯认为这也与当天是赚还是赔无关，关键是判断涨与跌。 琼斯认为，做单最重要的是防守而不是进攻。他每天都假设自已进的每一张单都是 错的，事先设好止蚀位，这样他对最多一次会赔多少心里有数。琼斯奉劝所有交易员不 要逞强，更不能自负。要不停地怀疑你自己，怀疑你的能力，永远不要自以为了不起。 你一飘飘然就完蛋。这并不是说对自己毫无信心，信心一定要有，但适可而止。琼斯自 言他对这行是越干越怕，因为他知道要保持成绩有多难。每次大输往往都是在连续做了 些漂亮单后自我感觉良好之际。 琼斯的做单策略与众不同。他不愿意随大流，很少追势，总喜欢在转势之际赚钱。 他自为最大的机会主义者。一旦他发现这种机会，便进场兜底或抛顶。错了马上就砍单， 然后再试，往往是试了几次以后开始赚大钱。市场上很多人认为一味找底或顶很危险， 要赚钱最好抓势的中段。琼斯十多年来却成功地抓住了不少顶和底。琼斯的理论是，跟 势的人要在中段赚钱，止蚀单就得设得很远，一旦被迫砍单，损失就很大。再说市场只 有15%情况下才有势，其他时间都是横走。所以他比较喜欢做两头。 琼斯觉得外汇市场任何人都操纵不了。一般人有种错觉，以为华尔街大户能控制市 场价格的变化。琼斯说，他可以进场闹腾一、两天，甚至一个星期，特别是如果时机正 确，他进场后加加油，可能造成某种假象，但他一停买，市场价格就会掉下来，除非市 场本身就很强劲。他打了个生动的比方:你可以在冰天雪地的阿拉斯加开一家最漂亮的 夏装店，但没人买，你总归要破产。琼斯还注意听取同行的意见，特别是战绩较佳的同 行。如果自己意见和他们一致，他就多做一点，如果有很大分歧。他就观望。本来他看 好某一种货币想买进，但得知某位高手在抛出时，他就耐心等待。等到有一天市场开始 走平，那人说;我看该出场了，他就进场大买特买。琼斯在具体分析手段方面最推崇艾 略特波理论。他认为自己的成功很大一部分应归功于这一周期理论。艾略特波理论是 凭借黄金分割法推算市场涨跌周期的一种分析方法，在股票和期货