我国利率政策的股市传导效率的实证分析.pdfVIP

我国利率政策的股市传导效率的实证分析 张潇文 中国矿业大学管理学院(221008) E-mail:zxw437@163.com 摘要：股票市场作为货币政策传导的渠道之一，发挥着重要的作用。通过对利率，股 票价格与产出三者进行相关分析，得出结论：无论从短期效应还是长期效应来看，利率变动 与股票价格均呈现出显著的负相关关系，股票价格变动与实际产出呈现出正相关关系，但相 关关系不显著。 关键词：股票市场 利率 传导 随着我国金融体制改革和利率市场化改革的逐步深入，利率作为货币政策的传导工具 之一，日益发挥着重要的作用。随着我国股票市场的发展，货币市场与资本市场联动性增强， 股票市场作为货币传导过程中的一个环节，其作用的发挥直接关系到货币政策能否通过股票 市场顺利的传导。Levine 和Kunt （1996）的研究表明股票市场与经济发展存在明显的正相 关关系[1]。我国的利率政策能否通过股票