第一讲 国际收支2.ppt

本币贬值对进口额的影响 dm=0 Pm 　 Sm(e1), Sm(e2) Dm 　　 Qm 　　　　dm0 　Pm 　 　　　　　　Sm(e1), Sm(e2) Dm (e2) Dm(e1) 　　 Qm 本币贬值改善贸易逆差的条件：dx+dm＞1 dx1，国际收支改善 dx=1，dm0，改善 　　　 dm=0，不变 dx1，仅当dm0且 　　　 |dx+dm|1时，改善 结论 马歇尔－勒纳条件指的是货币贬值只有在出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之合大于1的情况下，才能使得贸易收支得到改善。 即贬值取得成功的必要但非充分条件是 EX +EM1 马歇尔－勒纳条件实证检验 马歇尔－勒纳条件从理论上说明并非所有的货币贬值都能达到改善贸易收支的目的。 西方学者从实证的角度，对发展中国家78次本国货币贬值效用进行了调查研究，结果表明，汇率下调对贸易平衡方面正效用并不十分明显 其中正效用38次，负效用39次，零效用1次，可见，本币贬值的作用有一定的局限性，并非改善一国贸易收支的万能药方。 J－曲线效应 滞后效应 + - 货币贬值以来的时间 18个月 J曲线的原因 在贬值之前签订协议的执行 资源、决策、生产周期、认识等因素 对贬值的进一步预期可能导致进口商加速订货 资料：J－曲线效应的时间长短 美国经济学家克鲁格曼根据美国6个独立的经济模型得出的结论是： 从汇率变动到贸易量最初做出反应的时滞，进口约7个月，出口约10个月，而贸易收支得到改善则需更长时间。一般而言，发达国家货币对外贬值并稳定下来1－2年后，贸易收支才会得到明显改变。 实例： 1967年，英镑贬值后的最初两年，英国出口量虽有所增加，出口净收入却未增长，两年后贸易收入得到明显改善。 1985年美元贬值达20％以上，但1986和1987年逆差却进一步扩大，1987年后的几年内贸易逆差则连续大幅缩减。 1995年日元虽大幅升值，但当年日本却出现1865亿美元巨额的贸易顺差，第二年贸易顺差开始下降，从反面对J曲线效应做了验证。 发展中国家贸易收支对货币贬值的反应更为灵敏，时滞较短，一般货币贬值6个月－1年便有效果。 主要评价 积极意义 在汇率战频繁发生时期明确指出本币贬值改善国际收支必须满足相应条件，对于各国的政策选择和汇率体系稳定是及时而有益的 主要局限性 局部均衡分析受到广泛质疑，无限供给弹性等假设脱离实际 实证分析表明，本币贬值改善国际收支的效应还会受到J曲线效应、贸易条件等其他因素的制约 3. 国际收支调节的吸收分析法 西德尼?亚力山大1952年提出，着重考察总收入与总支出对国际收支的影响 形成背景 二战结束初期，西欧国家正在恢复经济，国际收支危机严重。 凯恩斯理论已成为西方经济学主流学派，吸收分析论实际上是凯恩斯理论在国际收支上的具体应用。 其倡导者是IMF的西德尼.亚历山大和波拉克 主要观点 开放经济条件下,国民收入衡等式： Y=C + I + G + (X－M) X－M = Y－（C+I+G） B＝X－M：代表贸易收支差额 A＝（C+I+G）：代表国内吸收部分 则：B=Y－A 由此可见，贸易差额实际上是国民收入与国内吸收之间的差额。 当YA时，即国民收入大于支出时，国际收支顺差。 当YA时，即国民收入小于支出时，国际收支逆差。 当Y＝A时，即国民收入等于支出，国际收支平衡。 政策建议 通过改变总收入和总支出来解决国际收支失衡问题。 国际收支逆差时，表明国内需求过大，必须采取紧缩性财政和货币政策，以减少国内支出，特别是减少对贸易品的过度需求，以纠正逆差。 反之，亦然。 调节BOP(-)的政策工具 支出转移政策 将国内外支出最大限度地转移到国内产品上，以增加本国收入 一般性政策－汇率政策 选择性政策－贸易管制 支出减少政策 减少本国居民投资和消费支出 紧缩性货币政策 紧缩性财政政策 收入管制政策 简要评价 从总收入与总支出的相对关系中考察国际收支失衡的原因而非从相对价格出发，这是与弹性论最重大的区别。 吸收