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第四章 折现现金流量估价 现金流价值评估的基础：时间价值 金融资产的价值来源于货币的时间价值，它是指货币随着时 间的推移而形成的增值。 一般而言，在不考虑通货膨胀的情况下，当前时刻货币的价值 高于未来时刻等额货币的价值，这种不同时期发生的等额货币在价 值上的差别就是货币的时间价值。 时间价值可以视为不承担任何风险，扣除通货膨胀补偿后随时 间推移而增加的价值。 一、单期投资的情形 货币的时间价值可表现为终值与现值的差额，也可表 现为同一数量的货币在现在和未来两个时点上的价值之差。 单期投资一般只涉及单利（simple interest）的计 算，即本期的投资收益不用于下一期的再投资。 终值（future value）分析 现值 (present value)分析 1、终值方法： FV为终值，PV为现值。计息年数为1年， r为年利率或贴现率（discount rate）。 ?FV = PV (1 + r) 2、现值方法： 是金融领域价值衡量的最基本方法，是基础资产定价 的基本方法，也是投资项目评估的基本方法。 PV = FV/（1+r） A公司的金融分析师考虑是否建议公司以85 000美元购置一块土 地，她确信明年这块土地将升值到91