财务管理--公司理财课件第二章资金的时间价值.ppt

第二章 货币的时间价值 一、时间价值的含义 1.时间价值的概念 2.时间价值的表现形式 （1）绝对数 利息额 （2）相对数 利息率（纯利率） 贴现率的内涵:投资者要求的最低投资报酬率 时间价值的作用。 货币随着时间的推移而增值，不同时间单位货币的价值不同，必须换算到相同的时间基础，才能进行比较。解决了不同时点资金价值的换算关系 二、时间价值的计算 单利（Simple interest):在规定的时间内，对本金计算利息 复利(Compound interest)在规定的时间内，对本金和产生的利息计算利息 例:100元，按10%的单利存2年： 本利和=P+SI=P+P*i*n=100+100*10%*2=120 按10%的复利存2年： 本利和=(P+P*i)(1+i)=100(1+10%)(1+10%)=121 时间价值的计算一般采用复利的概念 （一）复利终值与现值 1，复利终值 F ＝P（1＋i）n == P*复利终值系数 == P*（F/P，i,n) （一）复利终值与现值 2.复利现值 P＝F（1＋i）－n ＝F*复利现值系数 ＝F*（P/F, i,n) 例：一个简单的储蓄决策 某人有10000元本金，计划存入银行10年，今有三种储蓄方案： 方案1：10年定期，年利率14％； 方案2：5年定期，到期转存，年利率12％； 方案3：1年定期，到期转存，年利率7％ 问：应该选择哪一种方案？ （二）年金终值和现值 1、定义:指一定时期内每期相等金额的收付款。折旧、利息、租金、保险费等通常表现为年金的形式。 2、分类: 普通年金（期末发生），也叫后付年金 先付年金（期初发生） 递延年金（未来发生） 永续年金（永远发生） 3、年金终值和现值的计算 （1）后付年金终值与现值的计算A、后付年金终值 例：有一零存整取储蓄计划，每年末存入1000元，连续存10年，设利率6％，问10年期满的总价值？ B、后付年金现值 例：某人在60岁时拟存入一笔钱以作今后20年的生活费。计划今后每年末支取3000元，20年后正好取完。设利率10％，问现在应存入多少？ 思考 H先生在30年前就有存硬币的嗜好，30年来，硬币装满了5个布袋，共计15000元，平均每年储存价值500元。如果他每年年末都将硬币进行投资，投资的年利率为5%，那么30年后他将有多少钱？这与他放入布袋相比，将多得多少钱？ 例，某人每年年初存入银行1000元，银行存款年利率为8％，问第10年末的本利和应为多少？ 例，某企业租用一设备，在10年中每年年初要支付租金5000元，年利息率为8％，问这些租金的现值是多少？ 递延年金 递延年金是指在最初若干期没有收付款项的情况下 ，后面若干期等额的系列收付款项。假设最初有m期没有收付款项,后面n期有等额的收付款项，则延期年金的现值即为后n期年金贴现至m期期初的现值。 通常先求出延期年金在n期期初（m期期末）的现值，再将它作为终值贴现至m期期初，便可求出延期年金的现值。(递延年金终值与普通年金计算一样) 0 1 2 n 0 1 2 m m+1 m+2 m +n A A A A 例，某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利息率为8％，银行规定前10年不用还本付息，但从第 11年至第 20年每年年末偿还本息 1000元。这笔款项的现值应为多少？(递延年金的现值) 例：拟建永久性奖学基金，每年颁发10000元，若利率为10％，基金额度应多少？ 例题 时间价值计算中的几个特殊问题 不等额现金收付的现值和终值的计算 年金和不等额现金流量混合情况下的现值 计息期短于 一年的时间价值计算（i和n要对应），也就是实际利率和名义利率的换算。 贴现率的计算：已知计息期数、终值和现值，求贴现率。用插值法。