财务管理·权益资本筹集.ppt

第三章 权益资本筹集 第一节 企业筹资概述 第二节 企业资本金 第三节 股票筹资 第四节 认股权证融资 一、筹资动机 筹资基本目的是为了自身的生存与发展 具体的筹资活动通常受特定动机的驱使 创建企业 企业扩张 偿还债务 调整资本结构 筹资动机往往混合发生 二、企业资金来源渠道 资金的来源方向和途径 体现着资金的源泉和流量 投资者的投资和债权人的贷款两类 国家财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他法人单位资金 民间资金 境外资金 企业内部形成资金 三、筹资方式 资金的具体方法和形式 体现着资金的属性 1、权益性筹资 吸收直接投资 发行股票 内部累积 2、债权筹资 金融机构贷款 发行债券 发行融资券 租赁 商用信用 四、筹资要求 合理确定筹资数量和时间，提高资金使用效果 正确选择筹资渠道和方式，降低资金成本 正确选择投资项目，提高投资效果 合理安排资本结构，适度负债经营 遵守国家有关法规，维护各方合法权益 第二节 企业资本金 一、资本金制度 法定资本金的数量要求 资本金筹集方式 资本金的筹集期限 验资及出资证明 投资者的违约及其责任 二、资本金的管理 国家对资本金的管理有很多要求 主要体现企业的资本金必须得以维护 资本金是开办企业的本钱。企业发生亏损的时候首先冲销以前年度实现的利润，再冲销资本公积金，还不够冲减的将侵蚀注册资本。注册资本为零时企业可依法破产 。 第三节 股票筹资 一、股票的种类和基本特征 （一）股票的种类 按股东的权利和义务：普通股和优先股 按股票票面上有无记名:记名和无记名 按股票是否标明票面金额:有面额和无面额 按投资主体不同: 国家股、法人股、个人股和外资股 按发行对象和上市地区的不同: A股、B股、H股、N股、S股、T股 按流通股数大小：大盘股和小盘股 (二)股票的特性 永久性 流通性 参与性 风险性 二、股票的发行 （一）发行动机 筹集资本 扩大影响 分散风险 将资本公积金转化为资本 兼并或反兼并 股票分割 其他目的 （二）发行的条件 1、发行新股的条件 具有健全且运行良好的组织机构 具有持续盈利能力 财务状况良好 最近3年财务会计文件无虚假记载且不存在重大违法行为 上市公司募集资金的数额和使用应当符合规定 2、配股的条件 拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%。 控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量。 代销发行。 控股股东不履行认配股份的承诺或代销期满原股东认购股票的数量未达到拟配售数量70%的，发行人应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还已认购的股东 。 3、增发新股的条件 最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。 发行价格不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前一个交易日均价。 除金融企业外，最近一期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借与他人款项、委托理财等财务性投资。 三、发行的程序自阅四、发行的方式 私募发行——不需中介承销筹备时间短费用低、手续简单发行、范围小、变现能力差，适用于发起设立股份公司、非公开募股发行新股公募发行——发行范围广、发行对象多、易于足额筹集资本、变现能力强、流通性好有助提高知名度和影响力、手续繁琐发行成本高，适宜于直接发行，承担发行风险由投资银行或证券公司间接发行 五、发行的价格 我国法律规定，不得折价销售 1、首次发行股票的价格是发行公司和保荐人通过询价的方式确定的 2、对于增资发行新股目前没有统一规定，具体定价由股份公司根据股票的面额、每股税后利润、股市行情、流通盘大小、所属地区、所属行业和前一次发行价格等因素与证券公司协商确定，报国务院证券管理机构核准。 新股发行价=每股税后利润*市盈率 前者权数70%，后者权数30% 市盈率取值14-22倍比较合理 三、股票的上市 需分析公司和股东的状况权衡利弊 要制定连续、一贯、丰厚的股利政策 第三，上市的方式选择也很关键 案例：兰陵借壳上市 四、普通股与优先股筹资评价与比较 第四节 认股权证融资 一、认股权证的概念 由股份公司发行的，能够按预定价格在特定时期内购买一定数量该公司普通股的选择权凭证 可以同其他证券一起发行，也可以单独发行或无偿配送 可视为一种有价证券，形成市场价格 二、认股权证合约内容 1、认购期限 期限越长，认股价格越高 2、认购数量 3、认购价格 高出发行时股价的10%-30% 4、保护条款 调整 赎回 三、认股