CH4实物期权在投资决策中应用.pptVIP

本文观看结束！！！ 静态的评估方法 任何投资项目都嵌入允许项目持有人在未来改变原先投资计划的期权 比如，公司投资于一项专利、购买一块土地的同时，获得了将来能够扩大其生产能力或者获得开采土地下蕴藏的矿产的选择权。也就是说，投资者在进行项目投资的同时，取得了未来进一步投资的机会。在对嵌入在项目上的期权的价值的评估上，传统的净现值的方法已经很难对此进行合理的估计，否则会对投资决策产生误判。 静态的评估方法 实物期权可以对嵌入在项目上的新投资机会的价值评估进行合理的解释。 什么是期权？ 期权是一种赋予持有人在某给定日期或者该日期之前的任何时间以固定价格购买或者售出一种资产的权利的合约。比如，3个月期一吨钢铁的看涨期权是指期权购买者有权在三个月后以一个既定的价格买入一吨钢铁。 执行期权：通过期权合约购进或者售出标的资产的行为称为执行期权。 敲定价格或执行价格：持有人据以购进或者出售标的资产的期权合约的固定价格称为执行价格。 到期日：期权到期的那一天为到期日。 美式期权和欧式期权：美式期权可以在到期日或者到期日之前的任何时间执行。欧式期权则只能在到期日执行。 什么是实物期权？ 一个项目的价值不仅来自于目前所拥有资产的使用，而且还包括一个对未来投资机会的选择权。接着 这种机会的价值主要反映在经营柔性和战略相互作用的增长期权中。 什么是实物期权？ 项目存续期内产生的各种新机会就是嵌入在实物（