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国际间接投资 李敏 第一节 国际间接投资概述 一、国际间接投资的概念 国际间接投资也可称为国际证券投资，是指在国际证券市场上通过购买外国企业发行的股票和外国企业或政府发行的债券等有价证券，来获取利息或红利为主要目的的投资行为。 广义的有价证券， 根据其体现的信用性质，可分为商品证券、货币证券、资本证券和其他证券。商品证券为证明有领取商品权利的证券，如提单等；货币证券是对货币享有请求权的政券，如本票、汇票和支票等；资本证券是能按期从发行者处领取收益的权益性证券。此外，如土地所有权证书等属于其他证券。 狭义的有价证券 是指证券市场上发行和流通的证券，包括股票和债券两大类的资本证券，通常都把狭义的有价证券直接称为证券。我们所讲的国际间接投资也就指股票投资和债券投资两类。 二、国际间接投资的特征 1.投资周期短，风险小。 2.货币形式的资本转移。 3.灵活性大。 4.流动性强。 5.政策性强。 三、国际间接投资的发展趋势 （一）证券商品多样化 （二）证券交易市场不断创新 （三）证券投资者队伍不断壮大，并且逐渐法人化 （四）证券市场国际化 （五）证券交易自由化 。 第二节 国际债券投资 一、国际证券投资的含义 债券是有价证券的一种，是政府、企业和金融机构发行的对其借款承担还本付息义务的一种凭证，证明持券人有按约定的条件取得固定利息和到期收回本金的权利。债券是国际市场上常见的一种投资手段和集资工具。 国际债券是各国借款人在国际资本市场发行的各种货币面值的债券，发行人与投资者分别属于不同国家。国际债券投资是投资者在国际资本市场上购买国际债券。 二、国际债券的类型 根据不同的标准来划分国际债券，它有多种不同的类型，例如按发行主体划分，可以分为政府债券、公司债券和金融债券；按发行方划分，可以分为公募债券和私募债券；按发行市场和面值货币划分，可以分为外国债券与欧洲债券，这种分类法比较常见，我们在此作详细的介绍。 （一）外国债券 （二）欧洲债券 三、国际债券的发行 （一）国际债券发行的条件 国际债券从发行到流通要经过两个市场，一个是初级市场，又叫发行市场，是发行者发行新债券的市场；另一个是二级市场，也叫旧证券市场，是对已发行的债券进行买卖的市场。国际债券在发行市场上市前，应确定好以下发行条件： 1.发行额。 债券发行额应该适当，可根据发行者的资金需要、发行市场的具体情况、发行者的信誉程度以及债券种类等因素来确定。 2.偿还年限。 债券的偿还年限则要依据发行者使用资金的实际需求、传统做法、当时的法令规定、利率等因素确定。 3.利率。 发行者应与承购公司协商，在不影响销售的情况下争取尽可能低的利率，因为利率越低对发行者越有利，而投资者则希望利率越高越好。 4.发行价格。 政券的发行价格是以其出售价格与票面金额的百分比来表示的，它应与当时的市场利率保持同步，即利率定得偏高时，可提高发行价格；反之，则应降低发行价格。 （二）国际债券的发行程序 与国际债券分为外国债券和欧洲债券相适应，国际债券市场也可分为外国债券市场和欧洲债券市场。 1.外国债券的发行程序。外国政府到东道国证券市场发行外国债券，应按以下程序进行： （1）去东道国债券交易委员会注册，按照规定填写清楚注册登记表。 （2）进行外国债券的评级。由专门的评级机构对发行者的偿还能力做出充分估价，对债券的信誉评级，可作为投资者购买债券的参考。 （3）准备有关文件，例如注册登记表、财务代理人协议、包销人协议、销售集团协议及债券所附的契约条款等。 2.欧洲债券的发行程序。欧洲债券市场是一个批发性的市场，凡能进入该市场筹款的筹款者，必须有很高的资信。 欧洲债券的发行者在取得了发行该种债券的资格和做好了相应准备后，就应从事以下工作： （1）选定牵头的银行，这个牵头者应该是由资金雄厚、经验丰富、信誉卓著的大银行来担任。 （2）组织经理银行集团，每个经理银行都须负有认购并推销一部分债券的责任。 （3）组织集团。 （4）签订债券发行合同。由牵头的经理银行作代表与债券发行人签订债券包销和认购总合同，层层下包。 （5）进行必要的广告宣传。利用广告的轰动效应吸引投资者，尽快地完成债券的发行工作。 第三节 国际股票投资 一、股票的含义 股票证券的一种，是由股份公司发给股东作为已投资入股的证书和索取收益的有价凭证。股票持有人凭股票可享受公司的利益，有权取得股息、红利、公司剩余资产的分配，与此同时也承担公司的责任和风险。 要全面理解股票的含义，先了解其特征： 1.股票不是设权证券。 股票只是一种表明已发生股权的证券，股票的发行是以股份的存在为前提条件。股票的作用不过是证明股东的权利，而不是创造股东的权利。因此股票不象一般的票据是设权证券。 2.股票是要式证券。 股票应记载一定事项，须由3个以上的董事签名盖