《财务管理学》人大第五版课件第5章-长期筹资方式-精.pptVIP

* 例5-3：某企业于20×4年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值50万元，租期为5年，预计租赁期满时的残值为1.5万元，归承租企业，资本成本率为11% 。租金每年末支付一次。承租企业每年末支付的租金为： 此例如果为先付等额租金方式，则每年初支付租金为： 为便于有计划地安排租金的支付，承租企业可编制租金摊销计划表。现根据例5-3的有关资料编制计划表： 租金摊销计划表（表5-4） 6.融资租赁筹资的优缺点 融资租赁筹资的优点 能够迅速获得所需资产 限制条件较少 可以避免设备陈旧过时的风险 租金分期支付，降低不能偿付的危险 能够享受税收利益 融资租赁筹资的缺点 筹资成本较高 * 负债筹资方式 银行借款 发行公司债券 融资租赁 筹资速度 快 慢 快 筹资的限制条件 最多 较少 最少 筹资弹性 大 小 - 筹资数量 有限 大 有限 社会声誉 - 提高 - 发行资格 - 要求高，手续复杂 - 资本成本 较低 居中 最高 【例题12·单选题】与银行借款相比，下列各项中不属于融资租赁筹资特点的是（ ）。（2012年） A.资本成本低 B.融资风险小 C.融资期限长 D.融资限制少 * 【答案】A 【解析】融资租赁的筹资特点如下：（1）无需大量资金就能迅速获得所需资产；（2）财务风险小，财务优势明显；（3）限制条件较少；（4）能延长资金融通的期限；（5）资本成本高。 * 【例题13·多选题】相对于债券融资而言，长期银行借款筹资的优点有（ ）。 A.筹资弹性大 B.筹资速度快 C.资本成本低 D.筹资数额大 * 【答案】ABC 【解析】此题主要考核的知识点是银行借款筹资的特点。相对于债券融资而言，长期银行借款筹资的优点有：（1）筹资速度快；（2）资本成本较低；（3）筹资弹性较大。因此，选项A、B、C是正确的。 * * 项目 内容 说明 优点 1.筹资速度较快 与股权筹资比，债务筹资不需要经过复杂的审批手续和证券发行程序，如银行借款、融资租赁等，可以迅速地获得资金。 2.筹资弹性大 利用债务筹资，可以根据企业的经营情况和财务状况，灵活地筹资资金数量，商定债务条件，安排取得资金的时间。 3.资本成本负担较轻 一般来说，债务筹资的资本成本要低于股权筹资。其一是取得资金的手续费用等筹资费用较低；其二是利息、租金等用资费用比股权资本要低；其三是利息等资本成本可以在税前支付。 4.可以利用财务杠杆 债权人从企业那里只能获得固定的利息或租金，不能参加公司剩余收益的分配。当企业的资本报酬率高于债务利率时，会增加普通股股东的每股收益，提高净资产报酬率，提升企业价值。 5.稳定公司的控制权 债权人无权参加企业的经营管理，利用债务筹资不会改变和分散股东对公司的控制权。 缺点 1.不能形成企业稳定的资本基础 债务资本有固定的到期日，到期需要偿还。 2.财务风险较大 债务资本有固定的到期日，有固定的债务利息负担，抵押、质押等担保方式取得的债务，资本使用上可能会有特别地限制。 3.筹资数额有限 债务筹资的数额往往受到贷款机构资本实力的制约，不可能像发行股票那样一次筹集到大笔资本，无法满足公司大规模筹资的需要。 【例题14·多选题】相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的优点有（ ）。（2010年） A.筹资风险小 B.筹资速度快 C.资本成本低 D.筹资数额大 * 【答案】BC 【解析】此题主要考核知识点银行借款筹资的特点。相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的优点有：（1）筹资速度快；（2）资本成本较低；（3）筹资弹性较大。因此，选项B、C是正确的。 * 第4节 混合性筹资 一、发行优先股筹资 二、发行可转换债券筹资 三、发行认股权证筹资 一、发行优先股筹资 1.优先股的特点 2.优先股的种类 3.发行优先股的动机 4.优先股筹资的优缺点 1.优先股的特点 优先分配固定的股利 优先股类似固定利息的债券。 优先分配公司剩余财产 当公司因解散、破产等进行清算时，优先股股东将优先于普通股股东分配公司的剩余财产。 优先股股东一般无表决权 仅在涉及优先股股东权益问题时享有表决权。 优先股可由公司赎回 2.优先股的种类 优先股按股利是否累计支付，分为累积优先股和非累积优先股 优先股按股利是否分配额外股利，分为参与优先股和非参与优先股 优先股按公司可否赎回，分为可赎回优先股和不可赎回优先股 3.发行优先股的动机 防止公司股权分散化 因为优先股股东一般没有表决权 调剂现金余缺 公司在需要现金时发行优先股，在现金充足时将可赎回的优先股收回 改善公司资