【鸡蛋期货交割流程】张磊-精.pptVIP

现货未来上涨高度，预示期价已提前见顶 当前 1409 合约再创历史新高，最高 5350 元/500 千克，湖北鸡蛋交割库较多，鸡蛋价格相对偏低，以湖北地区现货价格为基准，当前现货价格 4350 元/500 千克，折算仓单成本为4650 元/500千克，即期货较现货升水 700 元/500 千克，现货价格要上涨 0.7 元/斤至 5.05 元/斤，到 9 月才能实现与期价回归。目前现货价格能否快速大幅上涨成为后市焦点，如果现货价格涨幅不如预期，那么 1409 合约期价就将面临回落风险；如果现货价格涨幅超过预期，那么 1409 合约期价仍有上升空间。 中秋节备货后蛋价下跌，鸡蛋卖出保值正当时 今年中秋节较往年有所提前，而食品厂商一般会提前 45 天左右开始集中采购，推算 7月中旬中秋节前的备货采购就将展开，预计鸡蛋现货价格 7月中旬将加速上涨，并将提前达到今年价格最高点。这也符合今年鸡蛋价格运行周期提前的特点，除了今年疫情发生时间较早，节日较往年提前半个月，价格运行周期提前一定还受到了鸡蛋期货的影响，鸡蛋期货价格领先于现货价格，提前反应现货市场未来预期，相关企业利用期货市场发现价格的功能，提前采取行动，导致今年蛋价上涨的时间点较往年有所提前。正因为上涨时间点提前，也必然导致蛋价下跌的提前到来，中秋节集中需求后蛋价大幅下跌是鸡蛋价格运行必然规律，今年鸡蛋价格同样将在中秋节集中需求释放之后，蛋价出现回落。据上一轮蛋价端午节前半个月开始下跌推算，预计 8月中旬现货鸡蛋价格就会出现快速的回落，期货价格也必然会反应这一预期。 根据以上我们的分析，鸡蛋现货价格最乐观的预期才可能上涨至 5 元/斤，而期货价格目前已经充分反应了这一预期，继续上涨期价面临高估值的风险。再回顾近几年高蛋价持续时间，2013 年 9 月 4.7 元/斤高蛋价持续 5 天，2012 年 9 月 4.6 元/斤高蛋价持续 7 天，2011年 9 月4.7 元/斤高蛋价持续 10 天，而今年 5 月5元/斤高价蛋仅持续 2 天，也就是说即便今年再度达到 5 元/斤的高价，也不会持续很长时间，而预计今年 8 月中旬现货蛋价格会出现回落，1409合约最后交易日在 9 月16 日，已经是中秋节后一个星期，按照历史经验推测，节后蛋价回落至少 0.5 元/斤，以当前 1409 合约期价卖出保值，养殖企业不仅没有亏损的风险，每手至少获利 500元/500 千克，养殖企业可以选择持有到期交割销售鸡蛋，也可以选则在未来在期价下跌至理想价位，平仓了结头寸。 限仓与套期保值制度有利于空头保值  虽然鸡蛋期货有非常严格的限仓制度，但是以当前期价高升水的格局，养殖企业向交易所申请套期保值额度占有非常大的优势，而市场都在讨论鸡蛋可供交割量较小，多头容易逼仓，认为不论从哪个层面，当前的期价都不利于多头进行逼仓，第一、严格的限仓制度，多头此时在期价高升水的格局下申请套期保值额度是非常不利的，第二、虽然空头可供交割的数量有限，但是多头也没有机会开出大量的多头头寸，反而空头更容易申请套期保值额度，空头还是占据非常大的优势，而多头一定不愿意在中秋节后买入交割大量的鸡蛋，这是多头不会选择逼仓的根本原因，中秋节之后多头接到任何一批鸡蛋都将面临需求不旺价格下滑的风险。 综上所述，虽然当前鸡蛋期货走势仍较强，但是期价已经反映出现货市场未来最乐观的预期，继续上涨的面临高估值的风险，中秋节后蛋价快速下滑，对多头接货不利，当前期价更利于空头申请套期保值额度，养殖企业可以根据企业情况，采取卖出保值的策略，以当前期价卖出与企业半个月产量相当的 1409合约，获取最大的养殖利润。 开仓保证金计算 按鸡蛋期货当前价位5350元/500公斤计算，如果期货公司将保证金率定为12%的话，鸡蛋期货每手合约所需保证金为6420元。在进入交割月前一个月第十个交易日开始提高到14%，在进入交割月后提高到24%。 大连商品交易所鸡蛋指定交割仓库名录 多空最后交易日交割日操作示意图 包装方面： A、包装要求每箱装360个鸡蛋，使用符合BB/T 0015和GB/T 6543规定的纸浆或模塑蛋托和单或双瓦楞纸箱 B、同一货主入库的鸡蛋应采用重量统一的纸箱和蛋托包装，纸箱和蛋托质量应符合鸡蛋交割质量标准规定。 运输要求：按照GB2784规格执行 90%以上采取汽车运输方式，享受“绿色通道”待遇 卖交割成本核算模型 张磊 联系电交割相关业务： 委托质检 －－“货主应当在到货前3个自然日之前，将到货方式、到货数量、到货时间通知指定交割仓库。指定交割仓库应当在收到货主入库通知后，将以上信息通知指定质检机构，并在委托质检协议中列明。委托质检协议中还应当明