公共选修财务管理第三—第八章-精.pptVIP

第三章 例3：某企业平价发行优先股300万元，股利率10％，筹资费率2％。 注：上述资本成本计算结果如下： 借款成本： Kl Rl 1-T 6.7% Ib 1-T 债券成本: Kb ————— 6.84% B 1-Fb Dp 优先股成本: Kp ———— 10.2% Pp 1-Fp Dc 普通股成本: Kc ————— + G 15.2% Pc 1-Fc 认股权证：是一种具有选择权的证券。它允许持有者在有效期内按一定特定价格购买一定数量的普通股 三、固定资产投资决策方法（指标）（一）投资回收期 P182 投资回收期是指将全部投资收回所需的年限 （二）分配的顺序 P255  第二，若设每年末支付租金A 现在购买支付的额度 与 各年支付租金的现值 应是等价的 则有，10000 A×年金现值系数 5,10% 故， A 10000÷3.7908≈2638元 10000 2638 2638 2638 2638 2638 租费率 为10% 息 1000 本金1638 息 836 本金1802 还欠8362 还欠4578 息 656 本金1982 还欠6560 息 458 本金2180 还欠2398 息 240 本金2398 税后现金流出： 2638－1000×40% ＝2238 2638－836×40% ＝2304 2638－656×40% ＝2376 2638－458×40% ＝2455 2638－240×40% ＝2542 但，融资租赁方式下，各年税后现金流出的现值为 　2238×复利现值系数（10%，1）＋ 2304×复利现值系数（10%，2） ＋ 2376×复利现值系数（10%，3）＋ 2455×复利现值系数（10%，4） ＋ 2542×复利现值系数（10%，5） ＝ 2238× 0.9091 ＋ 2304× 0.8264 ＋ 2376× 0.7513＋ 2455× 0.6830 ＋ 2542× 0.6209 ＝8978.77 元 则，融资租赁方式下，各年税后现金流出的总额为 2238＋2304＋2376＋2455＋2542＝11915（元） 融资租赁 长期借款 税后现金流出总额 税后现金流出总额 11915元 13000元 税后现金流出现值 税后现金流出现值 8978.77元 8483.48元 结论： A公司选择借款购买设备 第六章 投 资 决 策 第一节 内部长期投资决策 一、固定资产投资概述 （一）固定资产定义 P168 是指同时具有下列特征的有形资产： 1、为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的； 2、使用寿命超过一个会计年度。 （二）固定资产折旧 1、影响折旧的因素 C——原值； n——使用年限； S——净残值 注1：应计折旧额＝ C－S 注2：各年折旧额的和＝应计折旧额＝ C－S 年折旧额 ------- 2、方法 （1）年限平均法（直线法） C－S n 月折旧额 年折旧额 /12 注1：年折旧率＝年折旧额与原值的比率 （2）工作量法 注2：年折旧率＝———————— （C－S）/n C ＝———————— n 1－S/C 注3：年折旧额＝原值×年折旧率 加速折旧法 某项设备 早期 晚期 直线法折旧额 A A 修理费等 少 多 少 多 要均衡各期费用 B B 少 多 加速折旧法 前期多提，后期少提 加速折旧法：早期多提，后期少提折旧的方法 （3）年数总和法 年折旧额＝（ C－S ） t从n 1 t 1＋2＋3＋……＋n （4）双倍余额递减法 各年折旧额＝该年固定资产年初余额× 2/n 注1：第一年折旧额＝ C× 2/n 注2：期满前两年应该改为直线法 例： C——11万； n——4年； S——1万 年数总和法 第一年折旧额：（11－1）×4÷10＝4万 第二年折旧额：（11－1）×3÷10＝3万 第三年折旧额：（11－1）×2÷10＝2万 第四年折旧额：（11－1）×1÷10＝1万 二 、现金流量 P178 现金流量是指 一个投资项目所引起的企业现金支出（流出）和现金收入（流入）增加的数量。 2、构成 （1）初始现金流量（初始投资） 1、概念 指项目开始投资时发生的现金流量 （2）营业现金流量 指项目完成投入使用后，在寿命期间内由于正常生产经营所带来的现金流量 （3）终结现金流量 指项目经济寿命终结时发生的现金流量 例：某公司准备购入一设备以扩充生产能力。 甲方案 投资20000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧 5年后设备无残值。 5年中每年有销售收入流入8000元，每年的 付现成本3000元。 乙方案 投资24000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧， 5年后有残值收入4