第一讲期货交易概述-精.pptVIP

第四节 中国期货市场的发展历程 一、我国期货市场的探索诞生阶段（1988年-1993年） 1978年12月，中国共产党十一届三中全会确立了改革开放国家战略方针，我国的经济体制开始从严格的计划经济体制向商品经济体制开始转变。其中价格改革和企业改革是国家经济体制改革的两条主线。 价格改革最早从农业领域开始。国家逐渐放开了农产品的流通价格，开始实行价格双规制，即除了政府计划订购价格外，其余部分的农产品可以在市场上进行议购议销。 但是，随之出现了农产品价格大起大落，农业生产大升大降。这时，有学者提出建立农产品期货市场设想 1988年3月25日，李鹏总理在七届人大第一次会议作《政府工作报告》时提出：积极发展各类批发贸易市场，探索期货交易“，从而确立了我国探索发展期货市场的基本方向。 1991年6月10日，深圳有色金属期货交易所宣告成立，并在同年9月28日推出了我国第一个商品期货标准化合约——特级铝期货合约。 1992年5月，上海金属交易所建立。1993年3月，上海金属交易所推出一号铜标准化期货合约。 1992年9月第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立，同年底中国国际期货经纪公司开业。 二、我国期货市场的盲目发展阶段（1993年-1994年） 从1993年开始，标有“交易所”名称的期货市场大批出现，各地纷纷批准成立期货经纪公司。到1994年5月，自称为期货交易所的市场就有约40家，这些交易所有近50个可进行期货交易的上市品种。同一时期，400-500家期货经纪公司先后成立，其中110家可以从事境外期货业务。 盲目发展的局面，造成了交易品种多家交易所分散交易，交易量不能达到有效规模，期货市场的价格发现功能难以发挥。除此之外，由于市场监管的缺位，这个时期各类期货交易风险事件层出不穷。 　　（“3.27”国债期货事件，“金中富期货”事件） （三）我国期货市场的清理整顿阶段（1994年-1998年） 针对1993年至1994年我国期货市场盲目发展的状况，1993年11月4日，国务院发出《关于制止期货市场盲目发展的通知》，要求坚决制止期货市场盲目发展。 整顿后，期货交易所被精简为15家，其间，长春商品交易所又因出具虚假仓单而被关闭，实际保留为14家期货交易所。 期货经纪公司被要求重新办理申请许可手续，并被要求停止境外期货业务。1995年底，330家期货经纪公司获得新的《期货经纪业务许可证》。 清理整顿期间，1994年4月6日停止了钢材、食糖、煤炭的期货交易；1994年9月29日停止了粳米、菜籽油的期货交易，1995年5月由于“3.27事件”和“3.19事件”，停止了国债期货交易。 （四）我国期货市场的规范发展阶段（1998年至今） 1998年8月，国务院发布《关于进一步整顿和规范期货市场的通知》，对期货市场进行了进一步规范。 郑州商品交易所白糖期货合约 续表 11、交割等级 交割等级是指由期货交易所统一规定的，准许作为合约标的商品进行实物交割的质量等级。期货交易所在制定合约商品交割等级时，常常采用国内或者国际最通用和交割量最大的等级作为标准交割等级。 例如，上海期货交易所阴极铜期货合约规定交割标准品等级为符合GB/T467-1997标准阴极铜规定，其中主要成分铜加银含量不低于99.95%。 注：大多数交易所会允许用与标准品有一定等级差别的商品作为替代交割品。替代品的质量等级也由交易所在期货合约中统一规定。当然，用替代品进行实物交割时，价格需要进行相应的升贴水（即价格在标准品基础上提高或者降低），升贴水标准也有交易所在期货合约中统一规定。 例如，上海期货交易所阴极铜期货合约规定替代品等级为高级阴极铜，符合GB/T467-1997高级阴极铜规定；或者LME注册阴极铜，符合BS EN1978：1998标准（阴极铜等级牌号CU-CATH-1） 12、交割地点 交割地点是指期货交易所统一规定的，进行实物交割的指定仓储机构。 由交易所统一指定交割仓库，可以保证卖方交付的商品质量符合期货合约规定的数量和交割等级，保证买方收到期货合约规定的商品。 13、交易保证金 为控制交易者不履行合约的风险，期货交易所要求交易者在进行交易时必须向交易所缴纳一笔资金作为履约的保证，称为保证金。期货合约保证金标准通常为期货合约总价值的5%-8%。 例如，我国郑州商品交易所优质强筋小麦期货合约规定的保证金标准是合约价值的5%。 14、交易手续费 交易手续费是期货交易所按照成交金额一定比例或者按照成交合约手数收取的费用，是期货交易所主营业务收入来源。 例如，我国大连商品交易所玉米期货合约规定交易手续费为不超过3元/手。 15、交割方式 期货交易