建立超主权国际货币的效应分析.docVIP

JUNE 2011 总第 268 期  6  宏　观　经　济  建立超主权国际货币的效应分析 曲　　艺 内容提要：随着金融危机发生和美元趋向贬值，国际货币制度改革成为了人们关注的话题，而超 主权国际货币的构建则是国际货币制度改革的方向。汇率的稳定以及国际储备资产价值的稳定对于一 国国际经济的发展尤为重要。由于汇率激烈的波动所带来的负增强机制非常明显，为此世界各国希望 有一种有效的国际储备货币以减轻汇率波动所带来的负面影响，这种国际储备货币便是超主权货币。 本文在分析国际货币体系与国际贸易和国际金融关系的基础上，进一步分析了超主权国际货币的构建 给一国国际贸易和国际金融所带来的效应。 关键词：超主权国际货币　 国际货币制度　 国际贸易　 国际金融 中图分类号：Ｆ８２１．６　文献标识码：Ａ　 文章编号：１００６－１７７０（２０１１）０６－０１８－０４  一、　超主权国际货币对国际贸易的影响 （一）国际货币体系与国际贸易的关系 国际贸易过程的两个重要环节，一是商品在国与国之间的 转移过程，另一个是货币在进出口商之间的转移过程。只有这 两个环节都顺利地完成了，一项国际贸易活动才算结束。国际 间对跨国货币运动进行规范化、制度化便形成了国际货币体 系；国际间对跨国商品交易活动进行规范化、制度化便形成了 国际贸易体系。因此，国际货币体系与国际贸易体系是紧密相 连的。一定时期的国际货币体系是与同一时期的国际贸易体系 相适应的，合适和稳定的国际货币体系是促进国际贸易发展的 重要因素。国际货币体系主要通过三个方面对国际贸易产生 影响： 第一，支付手段和储备资产的供给。国际储备货币是国际 货币体系中最基础的组成部分，是国际经济的计量单位和支付 手段。国际储备货币应当在世界范围内有统一的标准，被广泛 接受并认可，是可以信赖的货币。由于其地位的特殊性，国际 储备货币应当具有公平、公正、独立和稳定的特性。 第二，汇率制度的安排。汇率制度一直是国际货币体系重 要的组成部分，每一次国际货币体系的创新调整都涉及到汇率 制度的变革。汇率制度的选择关系到经济是否能稳定健康发展。 适当的汇率制度能够有效地反应国际贸易的变化，有效地根据 世界经济发展的总体情况调节，有弹性但幅度又不会引起大的 市场波动。汇率制度不应成为投机者扰乱国际金融市场秩序的 工具。 第三，国际收支的调节机制。国际收支可以实现世界范围 18 NEW FINANCE  内的相对平衡。国际收支平衡不是要求绝对的平衡，而是相对 的平衡，既是一国范围内的相对平衡，又是从世界范围内考察 各国间的相对平衡。国际收支失衡会导致一国国内失业增加、 经济受滞、物价波动、进出口比例失调，不利于国内经济政策 的制订、执行，也不利于国际贸易的正常健康发展。 （二）现行国际货币体系的弊端 国际贸易的发展，不仅需要一个合理的国际贸易体系作为 其制度基础，而且需要一个稳定的国际货币体系作为支持。充 足的国际支付手段和国际储备手段、稳定的汇率和有效的国际 收支调节机制是国际贸易顺利进行的重要因素，它不但可以使 国际贸易的成本降低，也可以使国际贸易的效率提高。近年来 国际经济发展迅速，国际贸易水平不断提高，但国际货币体系 作为现代金融体系重要组成部分却并不完善，由国际货币体系 的变革缺陷所引起的近现代国际性的金融危机屡见不鲜，次数 越来越频繁。国际货币体系存在以下弊端： 首先，国际货币缺乏统一的标准。国际储备货币的确定是 国际货币体系的基础部分，现代国际货币体系是牙买加货币体 系的继承，尽管目前的发展趋势已逐步向多元化靠拢，但形式 上依然是美元本位制。以美元为中心的国际储备货币多元化在 复杂多变的经济环境下显得更加混乱。多元化国际储备货币虽 然在一定程度上缓解了“特里芬难题”，但多元化国际储备货币 涵盖了多个实力雄厚的国家和地区，因此主权货币在政策安排 上和国际经济关系的处理上一定会存在利己主义。因此，多元 化国际储备货币缺乏统一、稳定的货币标准，国际货币格局错 综复杂，国际不确定性大，给国际贸易带来许多不利影响。 其次，汇率体系的不稳定性。现代货币体系由牙买加货币 体系延续至今，承认了浮动汇率制的合法性，使得国际汇率制 度比固定汇率制度更加灵活，更能适应瞬息万变的国际经济形 势。但浮动汇率制度在灵敏地应变各国货币汇率变动，及时对 国际贸易、国际收支平衡进行调节之时，也同样受到各国汇兑 关系的影响。现代货币体系中，全球至少有 １／３ 国家实行独立 浮动制和管理浮动制，其余国家实行盯住汇率制，国际储备货 币主要是美元、日元、德国马克、英镑、法国法郎。但由于英 镑、法国法郎相对较弱；美元、日元、德国马克之间的汇兑关系 经常发生波动，从而使整个体系缺乏稳定的基础。在这种情况 下，汇率波动频繁，许多弊端显现： １．汇率变动不定