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第十五章 货币政策 第一节?????? 货币政策与目标 一、何谓货币政策 （一）广义概念 政府、中央银行和其它有关部门所有有关货币方面的规定和所采取的影响货币数量的一切措施。 （二）狭义概念 1、西方的提法 中央银行在追求可维持的实际产出增长、高就业和物价稳定所采取的用以影响货币和其他金融环境的措施。 2、一般的概念 中央银行为实现既定的经济目标运用各种工具调节货币供给与利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。 第一节???? 货币政策与目标 （三）货币政策的内容 1、政策目标 2、政策工具 3、预期达到的政策效果 4、中介指标和政策传导机制 二、货币政策与金融政策 （一）金融政策 在我国，包括货币政策、信贷政策、外汇政策、支付清算政策，与证券市场和保险市场等运行和发展相联系的所有政策和法规，以及各种金融子市场的监管政策和协调政策。 金融业涉及银行、证券、保险、信托、租赁等十分宽泛的领域，在我国，金融政策是个涵义甚广的概念。 （二）金融政策与货币政策 货币政策是金融政策中的一部分，并居于核心的地位。在我国的实务和理论文献中，常常将货币政策与金融政策两个词混用。 三、货币政策的目标：单目标与多目标 各国货币政策的目标，表述有差异。同一国家，在不同时期，货币政策的目标也在演变。 （一）单目标和多目标 在一个国家的特定时期，货币政策有追求多项目标的，最多的包括经济增长、充分就业、稳定物价和国际收支平衡；有的是明确突出一个目标：稳定币值（包括稳定汇率）。 国际货币基金组织和其它国际金融组织对于货币政策的主流观点都是强调单目标的稳定币值。 （二）货币政策目标的演变 1、20世纪30年代以前（金本位制） 稳定币值和汇率 2、20世纪40年代中期（凯恩斯主义时代） 谋求充分就业 3、20世纪50年代（普遍通胀） 稳定币值解释为物价上涨控制在可接受水平内 4、20世纪50年代后期（经济增长理论广泛流行） 发展经济，促进经济增长 5、20世纪60年代（出现国际收支逆差） 平衡国际收支 ◆货币政策目标 物价稳定、充分就业、经济增长、国际收支平衡 第二节 货币政策工具 一、一般性货币政策工具 法定准备率、再贴现率和公开市场业务等工具，属于传统的、一般性的货币政策工具。 其特点是经常使用；且都属于对货币总量的调节，能对整个经济运行发生影响。 第二节 货币政策工具 第二节 货币政策工具 （二）再贴现政策 1、内容 ①调整再贴现率。 ②规定向央行申请再贴现的资格。 2、政策效果 ①具有告示效应。 ②通过影响商业银行的资金成本和超额准备来影响商业银行的融资决策。 3、局限性 　 ①不能使中央银行有足够的主动权。 　 ②再贴现率高低有限度。 　 ③随时调整再贴现率会引起市场利率经常波动。 第二节 货币政策工具 （三）公开市场业务 最理想的货币政策工具 1、优越性 　 ①中央银行能够运用公开市场业务，影响商业银行准备金，从而直接影响货币供给量。 　 ②可以经常性、连续性操作。 　 ③央行可以主动出击。 　 ④可以对货币供给量进行微调。 2、发挥作用的条件 　 ①央行必须具有强大的金融势力。 　 ②金融市场必须是全国性的，必须具有相对的独立性，证券种类必须齐全并达到一定的规模。 　 ③必须有其他政策工具配合。 第二节 货币政策工具 二、选择性货币政策工具 有选择的对某些特殊领域加以调节和影响的措施