工程经济学中经济评价.ppt

第三节 价值性指标与评价方法 计算净现值时，既可以用公式直接计算，也可 以列表计算，既可以利用效益流折现值总和减去成 本流总和，也可以净现金流量折现的方法。 第三节 价值性指标与评价方法 第三节 价值性指标与评价方法 第四节 比率性指标与评价方法 第四节 比率性指标与评价方法 【例4-5】某项目的原始投资为20000元，以后各年 净现金流量如下：第一年收益为3000元，第2—10年 每年收益均为5000元。项目计算期为10年，折现率 为10％，净现值率为多少？ 第四节 比率性指标与评价方法 用这两个指标来评价投资项目时，有时结论是 一致的，有时则是矛盾的，因此，应根据这两者的 特点有针对性的进行选择。 根据工程项目投资的目的考虑 根据指标本身的特点考虑 根据投资者的主观要求考虑 * 0 400 800 1200 -400 -800 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 A 年份 金额（万元） 累积折现值（i=IRR) NPV C E D 累积净现金流 累积折现值i B 某项目累计净现金流和累计折现净现金流图 * * * 第四节 比率性指标与评价方法 2、净现值率（NPVR） （1）定义 净现值率是项目净现值与项目全部投资现值之 比，其经济含义是单位投资现值所能带来的净现值， 是一个考察项目单位投资盈利能力的指标。 * * * 第四节 比率性指标与评价方法 n为建设期年数 其中： （2）计算公式 常用于多方案排序 * * * 第四节 比率性指标与评价方法 （3）判别准则 独立方案或单一方案，NPVR≥0时方案可行。 多方案比选时，max{NPVRj≥0}的方案最好。 用净现值率进行方案比较时，以净现值率较大的方案为优。当对有资金约束的多个独立方案进行比较和排序时，则应按净现值率从大到小将项目排序，并依此顺序选择满足资金约束条件的项目组合方案，使总NPV实现最大化。 解：NPV（10％） ＝-20000+[3000+5000×(P/A,10%,9）]×(P/F,10%,1) ＝-20000+(3000+5000×5.7590)×0.909 ＝8905(元) NPVR=8905/20000=44.52% * * * 第四节 比率性指标与评价方法 【例4-6】某工程有A、B两种方案可行，现金流量如 下表，设基准折现率为10%，试分别用净现值法和净 现值率法择优。 单位：万元 * * * 第四节 比率性指标与评价方法 解：（1） （2） * * * 第五节 经济评价指标的关系及选择 1、经济评价指标间的关系 （1）静态与动态指标间的关系 静态与动态指标指标的区别主要是按计算中是否 考虑资金的时间价值来划分。 在项目投资方案的初选过程中，往往选择静态指 标，但在更进一步判断项目可行性时，则应选用动态 指标，因为动态指标能够更“真实”的反映评价方案 的投资收益。 * * * 第五节 经济评价指标的关系及选择 （2）净现值与净年值间的关系 净现值与净年值在反映项目投资经济效益上是一 致的，它们之间仅仅相差一个复利因子。 （3）投资回收期、净现值与内部收益率的关系 在项目投资决策时，采用三个指标评价的结果是 一致的，但当用于多方案的比较和择优时，净现值和 内部收益率的评价结果未必一致。 * * * 第五节 经济评价指标的关系及选择 （4）静态投资回收期与动态投资回收期的关系 对于项目的单方案投资决策时，两种指标的评价 结果未必一致，但对于多方案的经济比较和选择时， 评价结论是一致的。 * * * 第五节 经济评价指标的关系及选择 2、经济评价指标的选择 项目投资方案经济评价指标的选择，应根据投 资方案的具体情况、评价目标、指标用途等因素综 合考虑。 由于方案的经济效益是一个综合概念，因而必 须从不同角度去衡量才能清晰，全面。因此在进行 经济评价时，应尽量考虑一个适当的评价指标体系 ，避免仅用一两个指标来判断。 * * * 第五节 经济评价指标的关系及选择 若采用基准收益率作为计算折现率，那么几种动态 评价指标均会从备择项目中挑选出完全相同的一批项 目以供实施。 对于互斥方案，应该用NPV指标，不能直接选用IRR 、NPVR、Pt等指标。 对于相互独立的项目，只能用NPVR排序，不能用 IRR排序。 指标的选择随国家或项目评价机构的偏好变化，我 国规定主要的评价指标是NPV和IRR。 * * 从以上指标可以看出，所有指标都暗含NPV，因此就单个常规投资项目而言，若经计算该项目可行，那么这些指标得出的结论是