第15章 货币需求理论课程.pptVIP

第15章 貨幣需求理論 授課老師： * *貨幣銀行學．黃志典 著．前程文化 出版 前言 貨幣需求是某一時間點，人們希望持有的貨幣數量，以貨幣為計算單位的貨幣需求稱為「名目貨幣需求」，以商品為計算單位的貨幣需求稱為「實質貨幣需求」。本章將分析影響貨幣需求的因素，並以此為基礎，探討貨幣數量學說與貨幣需求理論、凱因斯的貨幣需求理論、巴莫與杜賓的貨幣需求理論及傅利曼的貨幣需求理論。 本章綱要 影響貨幣需求的因素 貨幣數量學說與貨幣需求理論 凱因斯的貨幣需求理論 巴莫與杜賓的貨幣需求理論 傅利曼的貨幣需求理論 影響貨幣需求的因素 分析影響「名目貨幣需求」與「實質貨幣需求」的因素。 影響名目貨幣需求的因素 名目貨幣需求的意義：以貨幣為計算單位的貨幣需求。 影響名目貨幣需求的五個因素： 實質所得 物價水準 名目利率 預期通貨膨脹率 將其他資產轉換為貨幣的交易成本 影響實質貨幣需求的因素 實質貨幣需求的意義：以商品為計價單位的貨幣需求。 實質貨幣需求是將名目貨幣需求除以物價水平而得， 可表示為： 除了物價水準之外，影響名目貨幣需求的其他四個因素也會影響實質貨幣需求。 貨幣需求曲線 貨幣需求曲線 名目利率與名目貨幣需求呈反向關係，名目貨幣需求曲線Md是一條負斜率的曲線。 名目利率與實質貨幣需求呈反向關係，實質貨幣需求曲線Md / P也是一條負斜率的曲線。 實質貨幣需求曲線 實質所得Y、預期通貨膨脹率πe與交易成本t改變對實質貨幣需求的影響，和其對名目貨幣需求的影響相同，因此，這些變數改變時，實質貨幣需求曲線的移動方向與名目貨幣需求曲線的移動方向相同。 物價水準P改變並不會影響實質貨幣需求，因此，當物價水準改變，實質貨幣需求曲線不會移動。 貨幣數量學說與貨幣需求理論 「貨幣數量學說」的意義：探討貨幣數量如何影響總合需求，進而影響物價水平與產出水準的學說。 古典學派的貨幣數量學說有二種類型：「所得型貨幣數量學說」與「現金餘額型貨幣數量學說」。前者以美國經濟學家費雪提出的「交換方程式」為代表，後者以英國經濟學家馬歇爾提出的「劍橋方程式」為代表。 交換方程式 「交換方程式」：某一段時間內，一切交易的貨幣總價值等於交易過程中的貨幣流通總價值，即： M × V＝P × Y M：貨幣數量 V：貨幣的所得流通速度，代表每一單位貨 幣被用來購買最終商品的次數 P：最終商品的物價水準 Y：某段時間內生產的最終商品 劍橋現金方程式 劍橋大學經濟學家馬歇爾（A. Marshall）認為人們為使交易順利進行，必須持有貨幣。 人們持有多少貨幣由下列三項因素決定： 預算限制 假設個人無法借貸，則其所持有的貨幣數量以其財富為上限。 貨幣的效用 持有貨幣可以方便交易進行，也可以應付不時之需。 持有貨幣的機會成本 以貨幣持有財富，必須放棄將財富用於其他用途所產生的收益。 劍橋現金方程式(續) 馬歇爾認為，當個人持有額外一單位貨幣所得到的效用與付出的機會成本相等時，此時的貨幣持有量為最適當的貨幣持有量。 個人根據以上原則而持有的實質貨幣餘額（即實質貨幣數量）佔實質所得的比例稱為「實質餘額比例」： k：實質餘額比例 凱因斯的貨幣需求理論 1936年凱因斯在就業、利率與貨幣的一般理論一書中提出「流動性偏好理論」解釋貨幣需求與利率的關係。 凱因斯認為人們持有貨幣的動機會有三個： 交易動機 預防動機 投機動機 巴莫與杜賓的貨幣需求理論 杜賓與巴莫證明：交易性動機的貨幣需求也受利率影響，兩者呈反向變動關係。 個人持有的最適平均貨幣餘額Md為： y：名目所得 i：名目利率 b: 交易成本 稱為「巴莫－杜賓平方根等式」 傅利曼的貨幣需求理論 傅利曼以「資產組合理論」解釋個人對貨幣的需求，他將貨幣當成資產組合的一個選項，其他的資產選項主要有債券、股票與商品： 個人的財富（以恆常所得來衡量）越高，個人對貨幣的需求越高。 其他資產相對於貨幣的預期報酬率越高，個人對貨幣的需求越低。