《投行业务》.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * 盈利：最近3个会计年度连续盈利且加权平均净资产收益率平均不低于6%（扣除非经常性损益后与扣除前净利润相比孰低值） 最近24个月内曾公开发行证券的，不存在发行当年营业利润比上年下降50%以上的情形。 分红：最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%； 规模：可转债发行后累计公司债券余额不超过最近1期末净资产额的40%； 定价：债券利率相对比较灵活，转股价不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价和前1个交易日的均价。 A股可转债当期融资效率较高、财务影响渐进、市场承接能力较大，但需关注转股及交易风险 发行审批条件 优点 不足 关注重点 当期融资效率高，业绩摊薄较渐进：可转债当期以债权形式体现，不摊薄当期业绩，融资效率较高。随着逐步转股，对业绩摊薄较渐进 票面利率较低：相比其他债券品种，短期看可转债利率成本较低 市场承接能力较大：可转债兼顾股债特性，投资者对该类产品需求较强，市场能够承受较大规模的发行 发行风险较小：定价和利率条款较灵活，发行难度较小；含权条款有利于平衡投资者和发行人利益 转股时间不确定性：可转债转股是逐步渐进的，若股价走势较弱，转股难度较大、且进度会放缓。但以往绝大多数均在1-3年内成功转股 交易的不确定性：极端条件下，若股价持续下跌，将可能面临回售压力或向下修正转股价 募投项目受限：发行可转债的募集资金不能用于补充企业营运资金及偿还银行贷款 合理设计方案和定价：综合考虑发行人融资成本和市场接受度，合理设定发行条款，平衡各方利益。同时，需关注发行人即期的资产负债状况 促进成功转股：通常成长性较好的公司，或市场低位发行的转债，有利于顺利转股；极端情况下，发行人可主动采取向下修正转股价等方式促进转股 4.3 混合融资工具 – A股可转债 盈利：最近3个会计年度连续盈利且年均可分配利润不少于公司债券一年的利息； 最近24个月内曾公开发行证券的，不存在发行当年营业利润比上年下降50%以上的情形。 分红：最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%； 规模：最近一期末经审计的净资产不低于人民币十五亿元； 现金流：最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额平均不少于公司债券一年的利息，符合发行普通可转债盈利要求的发行人除外； 定价：债券利率相对比较灵活，转股价不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价和前1个交易日的均价； 募集资金上限：债券量与普通可转债相同.预计所附认股权全部行权后募集的资金总量不超过拟发行公司债券金额，且权证数量不低于5,000万份，H股公司权证数量不超过发行前总股本的20%； 债券存续期：不少于1年； 上市形式：发行后拆离为债券和认股权证，以两个代码的形式同时在交易所上市交易，无论权证持有人是否行权，债券均到期还本，权证到期未行权的自动注销。 发行审批条件 4.3 混合融资工具 – 分离交易可转债 2009年来，证监会暂停了对分离交易可转债项目的审批，目前尚未恢复。 第五章 中信证券股权融资业务 * 5.1 概况 5.2 我们的竞争优势 2009年,2008年,2007年,2006年中信证券研究部评为“本土最佳研究团队 ”第一名 2009年、2008年被评为“本土最佳投行团队”第一名 2009年被评为“最佳销售服务团队”第二名 2009年荣膺中国“最佳股权融资行” 2009年荣膺中国“最佳经纪行” 2008年荣膺中国“最佳债权融资行” 2009年、2008年、2007年荣膺中国“最佳经纪行” 2008年、2007年荣膺中国“最佳股权融资行” 2009年、2008年、2007年荣膺中国“最佳债权融资行” 2009年、2008年、2007年中信证券研究部在《证券市场周刊》卖方分析师水晶球奖评选中，连续荣膺本土金牌研究团队以及最具影响力研究机构奖项。其中，2007年获12个研究领域第一名；2008年获13个研究领域第一名；2009年获10个研究领域第一名 2009、2008、2007年度获评”中国最佳债权融资行” 2009年荣膺“中小企业板优秀保荐机构” 2006年-2008年荣膺 “中小企业板最佳保荐机构 ”及“中小企业板优秀保荐机构” 2010年荣膺“最佳投行奖” 《国际融资评论亚洲》杂志 《亚洲金融》杂志 《亚洲货币》杂志 《福布斯亚洲》杂志 2009年荣膺“最优50大公司” 《证券市场周刊》杂志 《新财富》杂志 《证券时报》 2009年获选“最具影响力投行、最具融资能力投行、最佳债券承销投行、最佳销售投行” 荣获“2008年度上市公司金牛奖”百强榜第一名 《中国证券报》 《上海证券报》 荣获“第三届中国最佳投行”的“20