我国地方政府债券法律监管与研究.pdf

摘要 地方政府债券是地方政府公开发行的在约定时间内还本付息的 一项重要金融工具，在西方国家，其在为地方政府筹得大量建设资金 方面发挥了巨大作用。我国因《预算法》“除法律和国务院另有规定 外，地方政府不得发行地方政府债券”的限制性规定，尚不存在真正 意义的地方政府债券，但实际上各类名目的中国式地方政府债券已悄 然出现。伴随地方政府债务规模迅速膨胀而来的同时也是风险的聚 集，其潜在信用风险、法律风险和财政风险已然不是仅靠其自身调节 即可解决，亟待法律制度予以规制。法治作为能最大限度克服地方政 府债券中市场失灵的有效手段，作为能最大程度保护债权人合法财产 权利的坚实屏障，可有效协调地方政府债券各主体间利益冲突。然而， 反观我国现有地方政府债券法律监管体系已是问题重重，长期以来地 方政府债券立法实践形成的是大、杂、乱的法律框架，以规范性文件 和政策指示为航向的法制建设。其制度内容抽象、原则化，机构监管 欠缺合理，信息披露制度、债权人保障机制缺失，导致我国现有的法 律监管制度既无法化解地方政府债券潜在风险，也无法降低地方政府 债券带来负面后果的可能性。 美国、日本和法国的地方政府债券法律监管制度较为健全，三国 拥有完善的地方政府债券法律监管体系