我国创业板市场信息披露法律制度与研究.pdf

摘要 创业板市场也称二板市场，专门服务于具有成长性的中小企业和高新技术企 业，为这些处于生命周期前期、科技含量高、股本规模小达不到主板市场上市标 准的企业提供新的融资场所。由于上市门槛较低、上市公司未来的发展具有很大 的不确定性，这些都决定了创业板市场是一个高风险的市场。信息披露制度，作 为证券市场的核心制度，在防范风险，保护投资者利益方面发挥着重要的作用。 信息披露制度是指在证券发行、上市及其交易过程中，信息披露义务人根据法律 规定，并且按照一定方式向投资者及社会公众公布与证券相关的信息形成的行为 规范和活动准则。鉴于创业板市场的高风险，与主板市场相比信息披露的特殊性 表现在：更侧重对成长性信息等非财务信息的披露；信息披露的监管更加严格； 信息披露的频度更高；强调风险的揭示和中介机构的责任。由于创业板市场主体 之间信息的不对称，创业板信息披露制度尤其追求公平、效率和安全价值以保障 创业板市场健康发展。 境外发展成熟的创业板市场三种模式的典型代表，即香港创业板市场、美国 纳斯达克市场、英国另项投资市场，它们的信息披露法律制度有些地方值得我国 加以借鉴，比如，可以借鉴香港创业板市场的监管模式、美国纳斯达克市场完善 的民事责任制度以及英国另项投资市场的终身保荐人制度。我