我国保荐人制度与研究.pdf

摘 要 证券市场是股票、投资基金、债券等有价证券发行和交易的场所，对经济 社会发展起着重要作用。证券市场也为证券投机提供了场所，造成市场上的混 乱，金融秩序的破坏，加剧了社会矛盾。保荐人制度的本质目的是通过建立有 效的证券发行机制来提高上市公司质量，通过保荐制度来规范保荐机构和保荐 代表人责任及形成责任追究机制，从而将选择优质上市公司及保护投资者的责 任完全落实到相关的机构和个人身上。然而我国的证券市场从本质上讲仍然是 一个“新兴加转轨的不成熟市场，保荐人这一舶来品在我国的制度构架与价 值实现过程中，包含很多重要的问题。 我国在20世纪90年代初就开始了保荐人制度的理论研究和实践探索工作， 经过近20年的发展，积累了大量的经验和教训。理论界对保荐人制度的基本理 论进行了大量的探索和研究，很多学者从不同学科和角度对保荐人制度的内涵、 价值、风险、运行模式、责任承担、制度设计、立法构想等方面提出了较为科 学的观点和建议，这为进一步深化保荐人制度研究提供了基础。 我国证券市场在经过额度管理、指标管理、通道制等长期探索后，在借鉴 香港保荐制度和海外创业板市场保荐制度的许多可取之处，同时针对我国证券 市场特有的问题，引进保荐人制度。《证券发行上市保荐制度暂行办法》设立 了