政府干预_银行中介发展与经济增长.pdfVIP

( ) 财 经 问 题 研 究 ( ) 第 8期 总第 32 1期 N umber 8 General Serial No32 1 2010 年 8月 Research on F inan c ia l an d Econ om ic Issues　　 　 Augu st, 20 10 ·金融与投资 · 政府干预 、银行中介发展与经济增长 姚耀军 (浙江工商大学 金融学院 ,浙江 　杭州 　310018) 摘 　要 : 国有银行贷款长期以来一直被当作准财政工具 ,为国有企业提供资金 。1994 年的分税制 改革在改变中央与地方政府财政收支格局的同时也使得地方政府面临较沉重的财政收支压力 ,这 增强了地方政府干预银行信贷决策的动机 。政府干预降低了银行信贷的配置效率 。以国有化比 率及其财政支出收入比为政府干预的代理变量 ,基于中国大陆 1997—2006 年省际面板数据 ,采用 一阶差分 GMM 估计技术 ,本文发现 ,政府干预对银行中介发展的经济增长效应具有显著的负面 影响 。 关键词 :政府干预 ;银行中介 ;经济增长 中图分类号 : F83034　　文献标识码 : A 　　文章编号 : 1000176X (20 10) 080052 07 一 、引　言 通过提升生产率以及促进资本形成 , 金融中介能够对经济增长产生积极的影响[ 1 ] , 众多基于跨 国数据的经验研究对此提供了有力的证据 [ 2 ] - [ 6 ] 。作为中国最重要的金融中介 , 银行中介在经济中占 ① 有重要地位 , 在 1999—2007年 , 银行贷款 占 GD P 的比重都超过了 100% , 平均约为 1069% 。在经 济转轨中 , 对国有企业的资金供给方式由财政拨款转向银行贷款改善了资金配置效率 [ 7 ] - [ 10 ] , 从此种 意义上看 , 中国银行中介的发展对经济增长做出了贡献 。然而 , 银行贷款较财政拨款具有更高的配置 效率并不能掩盖银行贷款本身的配置效率是低下的这个事实 。很多中国经验研究发现 , 当以 “贷款 / GD P ”这个指标来衡量银行中介发展时 , 并没有证据表 明银行 中介发展具有显著的经济增长效 应 [ 11 ] - [ 14 ] 。对这些证据的一个解释是 , “贷款 / GD P ”仅仅从贷款扩张方面反映了银行中介的发展 , 但由于贷款配置效率低下 , 贷款扩张对经济增长的作用十分有限[ 9 ] 。 银行贷款配置效率低下在很大程度上应归咎于政府干预 [ 9 - 15 - 16 ] 。国有银行贷款长期以来一直被 当作准财政工具 , 为国有企业提供资金 [ 12 - 17 ] 。在财政分权背景下 , 地方政府为促进地方经济的增长 也有干预银行信贷的强烈动机 [ 16 - 18 ] 。虽然政府干预在一些情况下是完全必要的 ,