管理者政治联系过度自信.pdfVIP

20 11年 1月 Jan. , 20 11 第 1期( 总第 265 期) Econom ic Issues in Ch ina N o. 1 管理者政治联系与过度自信 文 芳 厦门大学 厦门 361005 : 本文以 2006 2008年我国沪深 A 股上市公司为样本, 在对管理者政治联系形成路径 分类的 础上, 实证检验了其对管理者过度自信的影响。结果发现, 管理者政治联系对其过度自信具 有正向促进作用, 与来自政府 ( 部队 ) 工作经历形成的政治联系相比, 来自人大代表和政协委员身份的 政治联系更易于导致过度自信, 在非 国有上市公司 中更是如此。当公司所在地市场化进程不同时, 上 述影响有所不同。研究认为, 虽然管理者政治联系有助于缓解制度约束 ( 产权性质、市场化进程不平 衡 ) 给企业发展带来的障碍, 但随之产生的过度自信会导致管理者更为关注关系能力 , 并不利于企 业核心能力的培植和可持续发展。 : 政治联系; 过度自信; 产权性质; 市场化进程 一、引 言 行为经济学研究发现, 人们的决策行为未必都是理性的。作为公 的主要决策者, 管理者 在面临 决策风险与收益的权衡时, 其认知偏差会导致公 决策偏离股东价值最大化目标。大量文献从理论和实 证角度研究了管理者过度自信对公 决策的影响, 如对公 投资行为( alm endier and T ate, 2005) 、并购 行为( alm endier and T ate, 2008) 、负债行为和股利政策( Ben- Dav id et a,l 2007) 以及对公 盈余管理 和预测的影响( H ribar and Y ang, 2006) 等研究发现, 管理者过度自信是公 决策异化的重要原因之一。 因此, 探索管理者过度自信产生的诱因何在意义重大。 心理学和行为经济的文献证明, 人类的认知偏差导致的判断偏误和自我归因偏误是过度自信的 重要来源( Baker et al, 2005) , 如个人趋于归因偏误, 认为好的结果是自己的作用, 而坏的结果是外部 的原因, 从而强化其自信心。在中国关系社会的文化背景下, 管理者的政治网络与关系可使企业获 得额外的资源, 如融资便利( 余明桂等, 2008) 、进入管制行业(胡旭阳, 2006) 等。国外学者的相关研究 也证实政治联系带来了企业经营的便利, 如优先获得政府的合同( A graw al and Knoeber, 2001) 、税收的 减免、为企业提供法律或非法律方面的保护( F accio, 2006) 以及政府补贴、避免罚款等等。基于心理学 : 2010 - 07 - 06 : 文芳, 厦门大学工商管理博士后流动站博士后。 鉴于总经理和董事长在公 决策行为中的重要作用, 本文将管理者界定为公 的总经理和董事长。 80 的自我归因理论, 本研究认为, 如果公 获取的成功不是来源于其生产经营、自主创新等路径, 而是 来自于管理者政治联系, 管理者会更多地将公 的成长归因于自己的关系能力, 进而导致其过度自 信。 目前, 关于管理者政治联系的研究或是关注其能否给企业带来额外资源, 或是侧重于其经济后 果。本文认为, 企业通过政治联系获取额外资源是直接的眼前利益, 而企业的可持续发展有赖于核心 能力的培植和竞争优势的提升。在行为学中, 管理者信心是其决策行为的重要影响因素。从逻辑上 看, 管理者政治联系对其信心的影响理应成为中间环节, 影响到管理者对公 的战略决策取向, 最后 才体现为经济后果。但管理者政治联系对其信心的影响这一环节尚未引起学者的关注, 这会造成人 们对政治联系的经济后果的短视, 忽略了企业难以可持续发展的重要原因。这也是本文研究的动因。 文章以我国沪深A 股上市公 为样本, 将管理者政治联系区分为来自政府( 部队) 工作经历和来 自人大代表、政协委员身份两种不同