财务管理任务八.ppt

任务八 营运资本管理典型任务 浙江万向钱潮股份有限公司2005年开始实现原材料、在产品和产成品存货接近于零的做法。在实施零库存的过程中，公司以市场为导向、以财务为核心，推行“三转”式的目标管理：销售围绕市场转，生产围绕销售转，部门围绕生产转。在生产环节中，生产的产品都严格根据市场需要配置，不致于积压在仓库里而占用资金。在销售环节中，努力提高市场占有率。实施的结果，大大减少了流动资金的占用，一年就节约流动资金占用5500万元。 一、企业持有现金的动机与成本 （一）企业持有现金的动机 1.交易动机 交易动机是企业持有现金以便满足日常支付的需要。如用于购买材料、支付工资、交纳税款、支付股利等。企业每天的现金收入和现金支出很少同时等额发生，收入多于支出，形成现金置存；收入少于支出，需要借入资金。因此，企业保留一定的现金余额，可使企业在现金支出大于现金收入时，不致于中断交易。支付现金需要的数量，取决于其销售水平。正常营业活动所产生的现金收入和支出以及它们的差额，一般同销售量呈正比例变化。其他现金的收支，如买卖有价证券、购入机器设备、偿还借款等比较难预测，但随着销售数量的增加， 都有增加的倾向。 2.预防动机 预防动机是指持有现金，以应付意外事件对现金的需要。企业预计的现金需要量一般是指正常情况下的需要量，但有许多意外事件会影响企业现金的收入与支出。例如：地震、水灾、火灾等自然灾害；生产事故；主要顾客未能及时付款等，都会打破企业的现金收支计划，使现金收支出现不平衡。为此，企业需要持有一定数量的现金以便应付突发事件。预防动机所需要现金的多少取决于以下三个因素：（1）现金收支预测的可靠程度；（2）企业临时借款能力；（3）企业愿意承担的风险程度。 3.投机动机 投机动机是指企业持有现金，以便当证券价格剧烈波动时，从事投机活动，从中获得收益。当预期利率上升、有价证券的价格将要下跌时，投机的动机就会鼓励企业暂时持有现金，直到利率停止上升为止。当预期利率将要下降，有价证券的价格将要上升时，企业可能会将现金投资于有价证券，以便从有价证券价格的上升中得到收益。 （二）现金持有的成本 企业持有现金的成本通常由以下四个部分组成： 1．机会成本 机会成本指因持有一定数量现金而丧失的再投资收益。现金作为企业的一项资金占用，是有代价的，这种代价就是它的机会成本。因为在一般情况下，企业持有现金，只能获得银行活期存款较低利率的利息，而将它投资于随时可转换为现金的有价证券，它的收益率就较高，能获得较多收益。 2．管理成本 管理成本是指一定期间保存现金而发生的费用。如管理人员工资、安全措施费等。管理费用在一定的现金持有量范围内属于固定费用，与现金持有量的多少无明显的比例关系，所以一般不加考虑。 3.转换成本 4.短缺成本 短缺成本是指在一定时间内因缺乏必要的现金，不能应付业务开支，而使企业蒙受的损失或为此付出的代价，其数量可根据以往的经验估算。显然，现金的短缺成本随现金持有量的增加而下降，随现金持有量的减少而上升。 二、最佳现金持有量的确定 最佳现金持有量，又称为最佳现金余额，是指在正常情况下，能保证企业生产经营的最低限度需要的现金持有量。现金是一种非盈利资产，过多的持有将降低企业的整体获利能力。然而，现金持有量过少也会影响企业的支付能力，给企业带来财务风险。 （二）存货分析模式 现金可以看作企业生产经营过程中的一种特殊存货。如果企业在一定时期内现金需要量比较均匀，并且可以预测；企业所需现金均可以通过有价证券变现取得，且有价证券的利率或报酬率已知；每次将有价证券变现的交易费已知，在上述假设的基础上，则可运用存货模式来确定企业最佳现金持有量。 三、现金的日常管理 （一）现金管理的有关规定 按照现行制度，国家有关部门对企业使用现金有如下的规定，企业必须严格遵守： l．现金的使用范围 这里的现金是指人民币现金，企业用现金交易，只能在一定的范围内进行。该范围包括： （1）支付职工工资、津贴； （2）支付个人劳务报酬； （3）根据国家规定颁发给个人的科学技术、文化艺术、体育等各种奖金； （4）支付各种劳保、福利费用以及国家规定的对个人的其他支出； （5）向个人收购农副产品和其他物资的价款； （6）出差人员必须随身携带的差旅费； （7）结算起点以下的零星支出（1000元以下）； （8）中国人民银行确定需要支付的其他现金支出。 2．规定了库存现金限额 为了控制现金的使用，有计划地组织货币流通，企业库存现金数额，由开户银行根据企业规模的大小，每日库存现金收付金额的多少，以及企业距银行的远近，共同协商确定，一般以不超过3～5天的零星开支的正常需要为限额。距离银行较远或交通不便的可以多于5天，但一般不得超过7天零星开支的正常需要。核定的限额必须遵守，超过