财务管理学第四章财务战略与预测.ppt

4.3 筹资数量的预测 2、因素分析法的运用 根据因素分析法的基本模型，收集有关资料，就可以对筹资数量进行预测。 例4—1 某企业上年度资本实际平均占用额为2000万元，其中不合理部分为200万元，预计本年度销售增长5%，资本周转速度加快2%。预测年度资本需要额为： 财务管理学 * 4.3 筹资数量的预测 3、运用因素分析法需要注意的问题 因素分析法比较简单，预测结果不太精确。因此，运用因素分析法预测筹资需要额，应当注意以下问题： （1）在运用因素分析法时，应当对决定资本需要额的众多因素进行充分的分析研究，确定各种因素与资本需要额之间的关系，以提高预测的质量。 （2）因素分析法限于企业经营业务资本需要的预测，当企业存在新的投资项目时，应根据新 财务管理学 * 4.3 筹资数量的预测 投资项目的具体情况单独预测其资本需要额。 （3）运用因素分析法匡算企业全部资本的需要额，只是对资本需要额的一个基本估计。在进行筹资预算时，还需要采用其他预测方法对资本需要额作出具体的预测。 4.3.3 筹资数量的预测：回归分析法 1、回归分析法的原理 回归分析法是假定资本需要量与营业业务量（如销售数量、销售收入）之间存在线性关系 财务管理学 * 4.3 筹资数量的预测 而建立的数学模型，然后根据历史有关资料，用回归直线方程确定参数预测资金需要量的方法。其预测模型为： 式中，Y表示资本需要总额；a表示不变资本总额；b表示单位业务量所需要的可变资本额；X表示经营业务量。 不变资本是指在一定的营业规模内不随业务量变动的资本，主要包括为维持营业而需要的 财务管理学 * 4.3 筹资数量的预测 最低数额的现金、原材料的保险储备、必要的成品或商品储备，以及固定资产占用的资本。可变资本是指随营业业务量变动而同比例变动的资本，一般包括在最低储备以外的现金、存货、应收账款等所占用的资本。 2、回归分析法的运用 运用上述预测模型，在利用历史资料确定a，b数值的条件下，既可预测一定业务量X所需要的资本总量Y。 财务管理学 * 4.3 筹资数量的预测 运用回归分析法进行筹资数量预测的基本过程是： （1）计算整理有关数据。 （2）计算不变资本总额和单位业务量所需要的可变资本额。 （3）确定资本需要总额预测模型。 （4）计算资本需要总额。 3、运用回归分析法需要注意的问题 运用回归分析法预测筹资需要，应当注意以下 财务管理学 * 4.3 筹资数量的预测 问题。 （1）资本需要额与营业业务量之间线性关系应符合历史实际情况，预期未来这种关系将保持下去。 （2）确定a，b两个参数的数值，应利用预测年度前连续若干年的历史资料，一般要有3年以上的资料，才能取得比较可靠的参数。 （3）应当考虑价格等因素的变动情况。在预期原材料、设备的价格和人工成本发生变动时，应相应调整有关预测参数，以取得比较准确的预测结果。 财务管理学 * 4.3 筹资数量的预测 4.3.4 筹资数量的预测：营业收入比例法 1、营业收入比例法的原理 营业收入比例法是根据营业业务与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项资本需要额的方法。 营业收入比例法的主要优点是能为财务管理提供短期预计的财务报表，以适应外部筹资的需要，且易于使用。但这方法也有缺点，倘若有关销售百分比与实际不符，据以进行预测就会形成错误的结果。因此，在有关因素发生变 财务管理学 * 4.3 筹资数量的预测 动的情况下，必须相应地调整原有的销售百分比。 2、营业收入比例法的运用 运用营业收入比例法，一般借助于预计利润表和预计资产负债表。通过预计利润表预测企业留用利润这种内部资本来源地增加额；通过预计资产负债表预测企业资本需要总额和外部筹资的增加额。 （1）编制预计利润表，预测留用利润。预计利润表是运用营业收入比例法的原理，预测 财务管理学 * 4.3 筹资数量的预测 留用利润的一种预计报表。 编制预计利润表的主要步骤如下： 第一步，收集基年实际利润表资料，计算确定利润表各项目与销售额的百分比。 第二步，取得预测年度营业收入预计数，用此预计营业收入和基年实际利润表各项目与实际营业收入的比例，计算预测年度预计利润表各项目的预计数，并编制预测 年度预计利润表。 第三步，利用预测年度税后利润预计数和预定的留用比例，测算留用利润的数额。 财务管理学 * 4.3 筹资数量的预测 （2）编制预计资产负债表