我国公司治理结构改革完善.pdfVIP

我国心司治理结构的改革与完善 我国公司治理结构的改革与完善 研究生姓名：姜鸿 导师姓名：任净 专 业：政治经济学 中文摘要： 公司治理结构是有关公司控制权和剩余索取权分配的一整套法律、文化和制度安捧， 是公司所有权安排的具体化。公司治理结构的合理化能够提高公司的运营效益。但是，我 国公司治理结构严重扭曲，出现了所有者缺位，内部人控制。新老三会矛盾．国有股“一 ’股独大“，委托代璀机制爿；完善，外部治理父缺，市场监控机制币完善等问艟。为此，必 颁规范公司治理结构．在公司制度层面上解决国有股一股独大的弊端，大力发展有效投瓷 者．加快董事会改革，完善经理市场竞争机制，建立对经理的激励约束机制：在社会制度 层面L创造有效的竞争环境，培育充分竞争纳市场，制定相应的法律法规．从制度结构上 完善公司的节约管理。 关键词：公司泊理结构；独立董事；内部人控制；利益相关者 如何健全和完善公司治理结构，是我国公司普遍面临的重要问题，因此受到理论界、 经济界的普遍关注。为了促进公司治理结构的改革与完善，我们有必要对一些相关的理论 问题进行探讨。 一、公司治理结构的理论与实践 (一)公司治理结构的实质和层次 1，公司治理结构的实质 公司治理与公司治理结构是相互联系叉相互区别的两个不同的概念。所谓公司治理． 是指对公司的支配、控制、管理、运营的活动，其实质是如何有效地掌握和运用企业的资 源，实现企业的目标：而公司治理的有效性．是靠一系列的组织机构和制度安捧来保证的， 这些组织与制度安排就是我们所说的公司治理结构，贝体地讲是指有关公司控制权和剩余 索取权分配的一整套法律、文化和制度安排。它的具体内容主要包括股东会、蟹事会、经 营者集团的组织与制度安排。因此，企业治理结构的本质就是一个关于企业所有权安排的 契约，既包含了利益安排，又包含了风险安排。所有权安排的实质就是为了实现剩余索取 权与控制权的对立，即所谓风险与权利对称。谁来掌握剩余索取权与控制权．谁就要承担 我国公司治理结构的改革与完善 风险，成为风险与权利的统一体，即所谓的公司控制者。公司控制者要对治理对象(公司 经营边界内所包括的经理和一般雇员)实行相应的控制。根据控制与被控制者之间的责、 权、利关系将公司治理结构划分为三个层次。 2、公司活理结构的三个层次 公司的第一层治理结构烂内部治理层．由治理边界IJ!|的利髓相关者构成。他们被称为 内部治理者。他们最基本的权力是作为萤乖会的选举人和被选举人，进而直接控制着张；i理 对象。从当今世界各国的公司治理实践看，所有的利益相关者均有可能成为内部治理者， 并且在有的情况F，经理和一般雇员既是治理对象，也可以是内部治理者。 公司的第二层治理结构是外部治理层，由治理边界与契约边界之间的利益相关者构成， {$tf J主强是由未进入董事会的股尔组成，他们不参与公司的经营扶策，当公司经营不普时， 他们可以选择抛出股票，从而引起股价的变化。他们的治理权力是“用脚投票”，但是由于 企业契约的“锁定”功能．一般情况下。“用脚投票”的形式是间接的。这主要取决于两个 方面；首先．由丁公司发展的需要，以及其他利赫相荧者对专j_}；f性资产的依赖性，处于第 二层治理结构的利益相关者的专有性和稀缺性的特点，这使得他们在重复博弈的事后谈判 中也占有～定的谈判优势，从而也可以确保获得一定的组织租金。其次，尽管他们进入公 司内部治理也同样可以获得这部分组织租金，甚至更多，但内部治理存在着一定的治理成 本。所以，利益相关者是进入公司内部治理还是参与公司外部治理，完全是基于自利考虑 的相互间博弈的结果。 公司的笫三层治理结构是市场治理层，由处于契约边界之外的与公司具有市场契约关 系的个人溅团体构成。它也是一种外部泊理形式，但与利j；{j．相荧者的外部治理结构存在一 定的差异。在目前关于公司治理的文献中，一般将外部治理等同于市场治理，这是不正确 的．问题山在对公司边界的认识上。通过BI入公司的四重边界性，可以看山第三层治理结 构与第二层治理结构的差异：(1)从参与主体看，前者是市场契约参与者，后者是企业契 约参与者：(2)从治理行为看，前者是直接的“