《11-期权与公司理财》.pptVIP

期权与公司理财 学习目的 熟悉期权价值、内含价值与时间价值的关系 了解二项式模型的基本原理; 掌握B/S期权价值评估的基本理论与方法 熟悉认股权证和可转换债券价值评估方法 熟悉实物期权的基本原理 第一节 期权交易的基本知识 一、期权的几个基本概念 或称选择权，是买卖双方达成的一种可转让的标准化合约，它给予期权持有人（期权购买者）具有在规定期限内的任何时间或期满日按双方约定的价格买入或卖出一定数量标的资产的权利；而期权立约人（期权出售者）则负有按约定价格卖出或买入一定数量标的资产的义务。 （一）期权的类型 （二）行权价格 （执行价格、敲定价格、履约价格） （四）到期日 期权持有人有权履约的最后一天 二、期权价值的构成 （一）内含价值 期权本身所具有的价值，也是履行期权合约时所能获得的收益。它反映了期权履约价格与其标的资产价格之间的变动关系。 当期权处于有价状态时，买权内含价值等于标的资产价格与履约价格之间的差额，卖权价值等于履约价格减去标的资产价格； 当期权处于平价或无价状态时，买卖权内含价值均等于零。 ★ 买权内含价值=max（S－K,0） ★ 卖权内含价值=max（K－S,0） （二）时间价值 ▲ 期权卖方要求的高于内含价值的期权费，它反映了期权