《第17章债券价格与收益》.pptVIP

固定收益证券Fixed-income security 指在特定时间段现金流量要求权已经预先确定的证券 创新 支付选择权债券 反向浮动债券 资产支持证券 灾难债券 指数化债券 息票利率（Coupon Rate) 指债券年利息收入与债券面值之比 当期收益率（Current Rate) 指债券每年的利息收入除以当时的售价 持有期收益率（Holding Period Return) 指的是债券在一定时期内（持有期）收益（包括期间收益的再投资）与债券期初价格之比 到期收益率（ Yield to Maturity) 指使债券所有支付的现值（present value)等于债券价格的利率。 债券的到期收益率是指对债券投资的内部报酬率。到期收益率可以解释为假定债券在其生命期内所获得的所有息票收益在利率等于到期收益率的情况下再投资所得到的复利回报。到期收益率是被广泛接受的一般回报的代表值。 假定息票利率为8%，债券期限为30年，债券售价为1276.76美元。投资者在这个价格购入债券，请问该债券的当期收益率和到期收益率是多少？ 当期收益率=80÷1276.76=6.27% 1276.76 r=3% YTM=6.09% 对这一债券来说，以溢价出售，息票利率（8%）超过当期收益率（6.27%），当期收益率（6.27%）也高于到期收益率（6.09%）。 息票利率高于当期收益率的原因是息票利率为利息收