《金融市场学档》.docVIP

金融市场的类型 按标的物划分：货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场和衍生市场 （一）货币市场 货币市场指以期限在一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。 主要功能是保持金融资产的流动性，以便随时转换成现实的货币。 货币市场没有正式组织（银行），所有交易特别是二级市场的交易几乎都是通过电讯方式进行的。市场交易量大是重要特征之一。 （二）资本市场 资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易的市场。 一般来说，资本市场包括两大部分：一是银行中长期存贷款市场，另一是有价证券市场。通常资本市场指后者。 资本市场与货币市场之间的区别为： （1）期限的差别。 （2）作用的不同。 （3）风险程度不同。 （三）外汇市场 狭义的外汇市场指的是银行间的外汇交易 。 广义的外汇市场是指外汇买卖、经营活动的总和。 其主要功能有： 实现购买力的国际转移 调剂国际资金余缺 外汇市场所拥有发达通信设施及手段 ，提高资金使用效率。 有效避免、减少因汇率变动的风险，促进国际贸易发展。 （四）黄金市场 黄金市场是专门集中进行黄金买卖的交易中心或场所。 黄金是国际储备工具之一，在国际结算中占据着重要的地位，因此，黄金市场仍被看作金融市场的组成部分。 最古老的金融市场，伦敦、纽约、苏黎世、芝加哥、香港 （五）衍生市场 衍生市场是各种衍生金融工具进行交易的市场 衍生金融工具，是指由原生性金融商品或基础性金融工具创造出的新型金融工具。一般表现为合约。 衍生工具：远期合约、期货合约、期权合约、 互换 (Swap) 协议等。 按中介特征划分：直接金融市场和间接金融市场 直接金融市场： 指资金需求者直接从资金所有者融通资金的市场， 一般是通过发行债券或股票筹集资金的融资市场。 间接金融市场： 通过银行等信用中介机构来进行资金融通的市场。 直接金融市场与间接金融市场的差别： 在于是否有金融中介机构的介入，而主要在于中介机构的特征的差异。直接金融市场的中介机构不是资金的中介，而大多是信息中介和服务中介。 按金融资产的发行和流通特征划分：初级市场、二级市场、第三市场和第四市场 资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的交易市场称为初级市场、发行市场或一级市场。 证券发行后，各种证券在不同的投资者之间买卖流通所形成的市场即为二级市场。 第三市场是原来在交易所上市的证券移到场外进行交易所形成的市场。 第四市场是投资者和证券的出卖者直接交易形成的市场。 按成交与定价的方式划分：公开市场与议价市场 公开市场指的是金融资产的交易价格通过众多的买主和卖主公开竞价而形成的市场。金融资产在到期偿付之前可以自由交易，并且只卖给出价最高的买者。一般在有组织的证券交易所进行。 议价市场，金融资产的定价与成交是通过私下协商或面对面的讨价还价方式进行的。在发达的市场经济国家，绝大多数债券和中小企业的未上市股票都通过这种方式交易。 按有无固定场所划分：有形市场与无形市场 有形市场即为有固定交易场所的市场，一般指的是证券交易所等固定的交易场地。在证券交易所进行交易首先要开设帐户，然后由投资人委托证券商买卖证券，证券商负责按投资者的要求进行操作。 无形市场是指在证券交易所外进行金融资产交易的总称。它的交易一般通过现代化的电讯工具在各金融机构、证券商及投资者之间进行。它是一个无形的网络，金融资产及资金可以在其中迅速的转移。 按地域划分：国内金融市场与国际金融市场 国内金融市场是指金融交易的作用范围仅限于一国之内的市场，它除了包括全国性的以本币计值的金融资产交易市场之外，还包括一国范围内的地方性金融市场。 国际金融市场是金融资产的交易跨越国界进行的市场，进行金融资产国际交易的场所。 国内金融市场是国际金融市场形成的基础。国际金融市场是国内金融市场发展到一定阶段的产物，是与实物资产的国际转移、金融业较为发达、资本的国际流动及现代电子信息技术的高度发展相辅相成的。 金融市场的功能 一、聚敛功能 金融市场的聚敛功能是指金融市场具有聚集众多分散的小额资金成为可以投入社会再生产的资金的能力。金融市场起着资金“蓄水池”的作用。 金融市场之所以具有资金的聚敛功能： 一是由于金融市场创造了金融资产的流动性 二是金融市场根据不同的期限、收益和风险要求， 为投资者提供了多样化的金融工具（资金效益最大化） 二、配置功能（三个表现） 资源的配置： 金融市场通过将资源从低效率利用的部门转移到高效率的部门，从而使一个社会的经济资源能最有效的配置在效率最高或效用最大的用途上，实现稀缺资源的合理配置和有效利用。 财富的再分配：这是通过金融市场价格的波动来实现的。 风险的再分配： 利用各种金融工具，风险厌恶程度较高的人可以把风险