期货与期权交易—理论和实务 作者 石榴红 12股票指数期货.ppt

标准.普尔500种指数期货 交易所名称 芝加哥商业交易所 合约规模 标准.普尔500种指数× 500美圆 最小变动价位 0.05指数点（最小变动值为25美圆） 每日交易限价 5个指数点（5× 500=2500美圆） 交易时间 美国东部早10：00—下午4：15 合约月份 3月、6月、9月、12月 最后交易日 合约交割月份的第3个星期四 保证金存款 每份合约5000美圆 纽约证券交易所综合指数期货合约 交易所名称 纽约期货交易所 合约规模 纽约证券交易所综合指数× 500美圆 最小变动价位 0.05指数点（最小变动值为25美圆） 每日交易限价 无 交易时间 美国东部早10：00—下午4：15 合约月份 3月、6月、9月、12月 最后交易日 合约交割月份的第3个星期五 保证金存款 每份合约5000美圆 价值线指数期货合约 交易所名称 堪萨斯期货交易所 合约规模 价值线指数× 500美圆 最小变动价位 0.05指数点（最小变动值为25美圆） 每日交易限价 由交易所随时调整 交易时间 美国东部早10：00—下午4：15 合约月份 3月、6月、9月、12月 最后交易日 合约交割月份的最后一个交易日 保证金存款 每份合约6500美圆 主要市场指数期货合约 交易所名称 芝加哥期货交易所 合约规模 主要市场指数× 100美圆 最小变动价位 0.125指数点 最小变动值 12.5美圆（0.125× 100=12.5） 每日交易限价 +8指数点，-5指数点 交易时间 美国东部早9：45—下午4：15 合约月份 3月、6月、9月、12月 最后交易日 合约交割月份的第3个星期五 保证金存款 每份合约2500美圆 香港股票指数期货合约 交易所名称 香港期货交易所 合约规模 恒生指数× 50港元 最小变动价位 1指数点 最小变动值 50港元 每日交易限价 300指数点，交割月份无限制 交易时间 早10：00—12：30下午2：30-3：30 合约月份 3月、6月、9月、12月 最后交易日 合约交割月份的最后一个交易日 保证金 每份合约15000港元，维持7000元 四、股价指数期货的现金结算方式 在现金结算方式下，每一未平仓合约将于到期日得到自动的冲销。即在合约的到期日，卖方无需交付股票，而买方也无需交付合约总值，而只是根据最后结算价格计算出买卖双方的盈亏金额，通过借记或贷记保证金帐户而得以结清部位。这种现金结算与合约到期前的逐日结算实际上采用同样的方式，其唯一的区别只是在最后结算后，双方的部位业已冲销。 股价指数期货的现金结算方式使期货价格与现货价格在到期日必然趋合。 第三节 股票指数期货交易的主要业务 一、股票指数期货交易中的套期保值 （一）股票指数期货套期保值比率的确定 首先计算风险系数。风险系数又称?系数，它常用来度量风险的大小程度。通常假定市场的风险系数为1。如果某组股票风险系数大于1，其风险就比平均风险大；如果某组股票风险系数小于1，其风险就比平均风险小。风险系数可以用回归线分析计算，一些投资咨询机构、统计机构专门负责计算?系数，投资者可以很方便的找到绝大多数股票的?系数。 风险系数的计算： （二）股票价格指数期货套期保值的操作 例1：某基金有下列10种股票，其单价、股数、市场价值、以及?系数如下： A 24.25 1000 24 250 0.75 0.0862 0.0647 B 42.50 1000 42500 1.20 0.1511 0.1813 C 7.25 1000 7250 0.95 0.0258 0.0245 D 19.50 1000 19500 0.90 0.0693 0.0624 E 17.857 1000 17857 1.05 0.0636 0.0668 F 34.625 1000 34625 1.80 0.1231 0.2216 G 33.00 1000 33000 1.25 0.1173 0.1466 H 20.