经济金融指标解读 作者 郭福春 姚星垣 第二章 货币市场指标.pptVIP

货币市场指标 . 第二章 货币市场指标 第一节 货币供给 第二节 利率 第三节 金融安全 第一节 货 币 供 给 M0 M1 M2 基础货币 货币乘数 存款准备金率 再贴现率 公开市场业务 何为货币供应量？ 2007年末，广义货币供应量M2余额40.3万亿元，同比增长16.7%，增速比上年低0.2个百分点。狭义货币供应量M1余额15.3万亿元，同比增长21%，增速比上年高3.5个百分点。流通中现金M0余额3万亿元，同比增长12.1%，增速比上年低0.6个百分点。全年累计现金净投放3303亿元，比上年多投放262亿元。 广义货币供应量M2、狭义货币供应量M1以及流通中现金M0分别是什么含义呢？ 货币供应量通常是指一定时点上一国经济中的货币存量的总额，由货币性资产组成。 我国的货币层次划分 虽然现金货币、存款货币和各种有价证券均属于“货币”，但是它们的流动性不同。 现金和活期存款是直接的购买手段和支付手段，随时可形成现实的购买力，流动性最强，而储蓄存款一般需转化为现金才能用于购买；定期存款到期才能用于支付，如果要提前支付，还要蒙受一定的利息损失，因而流动性较差；票据、债券、股票等有价证券，要转化为现实购买力，必须在金融市场上出售之后，还原为现金或活期存款 。 由于上述各种货币转化为现实购买力的能力不同，因而对商品流通和经济活动的影响不同。因此，有必要把这些货币形式进行科学的分类，以便中央银行分层次区别对待，提高宏观调控的计划性和科学性。中央银行通常把“流动性”原则作为划分货币层次的主要依据。 M0，M1，M2 M0＝流通中的现金 M1＝M0＋可开支票进行支付的单位活期存款 M2＝M1＋居民储蓄存款＋单位定期存款＋单位其他存款＋证券公司客户保证金 基础货币 货币供应量（Ms）等于基础货币（B）与货币乘数（m）之积，即 Ms＝m×B 基础货币（B）是指现金（C）加商业银行在中央银行的存款准备金（R） 即B＝C＋R R包括活期存款准备金Rr，定期存款准备金Rt，以及超额准备金Re。全部基础货币可表示为 B＝C＋Rr＋Rt＋Re 投放基础货币的渠道 中央银行投放基础货币的渠道有哪些呢？它们又是如何影响基础货币数量的呢？ 基础货币的构成虽然比较复杂，但都可以由中央银行直接控制。 中央银行投放基础货币的渠道主要有以下三条。 对商业银行等金融机构的再贷款。 对政府部门（财政部）的贷款。 收购黄金、外汇等储备资产。 货币乘数 如果中央银行能够有效控制基础货币B的投放量，那么，控制货币供应量的关键就在于中央银行能否准确地测定和调控货币乘数。 货币乘数m是货币供应量Ms同基础货币B的比率（m=Ms/B），也就是每一基础货币的变动所引起的货币供应量的增加或减少的倍数。 货币政策 除了调节对商业银行再贷款规模、对政府部门贷款规模以及收购储备或出售储备资产等方式之外，中央银行还可以通过实行货币政策的调控方式，影响货币供应量。 所谓货币政策，是指中央银行为实现既定的经济目标（稳定物价、促进经济增长、实现充分就业和平衡国际收支），运用各种工具调节货币供给和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。 中央银行可以运用存款准备金、再贴现、公开市场业务、基准利率、信贷政策和汇率政策等多种货币政策工具 其中，存款准备金、再贴现及公开市场业务是中央银行最有效、最常用的货币政策手段，称为货币政策“三大法宝”。 存款准备金率 存款准备金率是指中央银行要求的商业银行存款准备金占其存款总额的比例。 存款准备金政策是指商业银行必须按照人民银行规定的比率将存款的一部分放入人民银行指定的账户中，剩余的存款才能发放贷款。 例如，某个银行如果吸收了100万元存款，它要按照7.5%的比率将7.5万元存在中央银行，那么，它最多只能向客户贷款92.5万元（100－100×7.5%）。7.5%这个比率就是存款准备金率。人民银行就是通过调整存款准备金率来控制商业银行的放款能力，并调控货币供应量。 调整存款准备金率 央行想把法定准备金率从5%提高到15%的时候，以前1亿的人民币存款，按照法定准备金率，上缴500万的法定准备金，可以贷出9500万，而现在提高法定准备金率到15%，这1亿只能贷出8500万了。 这时银行要收回多贷出去的10%，也就是1000万。银行要从企业中把钱赶快给收回来，它必须交给中央银行，而一系列的追讨资金的行为就会发生。这样，流通在社会上的货币就少了。 再贴现率 再贴现率（rediscount rate）就是中央银行在对商业银行办理贴现贷款中所收取的利息率。 再贴现意味着中央银行向商业银行贷款，从而增加了货币投放，直接增加货币供应量。再贴现率的高低不仅直接决定再贴现额的高低，而且会间接影响商业银行的再贴现需求，从而整体影响再贴现规模。 一方面，再贴