《004 第四章 行业分析》.doc

第四章　行业分析 　　了解行业和行业分析的定义；了解行业与产业的差别；熟悉行业分析的任务、地位及意义；熟悉行业分析与公司分析、宏观分析的关系；掌握行业分类方法。　　了解行业的市场结构及各类市场的含义、特点及构成；熟悉政府完全垄断与私人完全垄断的概念；掌握行业集中度概念；熟悉以行业集中度为划分标准的产业市场结构分类；熟悉行业竞争结构的五因素及其静动态影响；了解产业价值链概念；　　掌握行业的类型、各类行业的运行状态与经济周期的变动关系、具体表现、产生原因及投资者偏好；掌握行业生命周期的含义、发展顺序、表现特征与判断标准；熟悉处于各周期阶段的企业的风险、盈利表现及投资者偏好；熟悉行业衰退的种类；熟悉判断行业生命周期的指标及其变化过程；熟悉产出增长率的经验数据界限。 　　掌握行业兴衰的实质及影响因素；熟悉技术进步的行业特征及影响；掌握技术产业群的划分标准；熟悉摩尔定律、吉尔德定律等概念；熟悉产业政策的概念、内容；熟悉我国目前的主要产业政策；熟悉产业组织创新的内容；了解经济全球化、协议型分工和后天因素的含义；熟悉经济全球化的主要表现及原因；熟悉产业全球性转移、国际分工基础与模式变化的主要内容；熟悉贸易与投资一体化理论。　　了解历史资料研究法和调查研究法的含义；熟悉历史资料的来源；熟悉调查研究的具体方式；掌握归纳法与演绎法、横向比较法与纵向比较法的含义；熟悉横向比较的指标选取与判断方法；熟悉判断行业生命周期阶段的增长预测分析方法；了解相关关系、时间数列的概念和分类；了解因果关系与共变关系；熟悉积矩相关系数和自相关系数的含义及计算；掌握一元线性回归方程的应用；掌握时间数列的判别准则；熟悉常用的时间数列预测方法。 　　 第一节　行业分析概述 　　熟悉行业分析的任务、地位及意义　　熟悉行业分析与公司分析、宏观分析的关系　　掌握行业分类方法　　　　一、行业的含义和行业分析的意义　　（一）行业的含义　　所谓行业是指从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体等构成的组织结构体系。　　行业和产业主要是适用范围上有所不同。　　构成产业的三个特点：　　（1）规模性；　　（2）职业化；　　（3）社会功能性。　　行业和产业的主要区别为，行业没有规模上的约定。 　　（二）行业分析与宏观分析、公司分析的关系　　行业分析的主要任务（熟悉）包括：　　1.解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位；　　2.分析影响行业发展的各种因素以及判断对行业影响的力度；　　3.预测并引导行业的未来发展趋势；　　4.判断行业投资价值，揭示行业投资风险。 　　地位和意义（熟悉）：　　行业经济是宏观经济的构成部分，是中观经济分析的主要对象之一。　　宏观经济分析不能提供具体的投资领域和投资对象的建议。（行业分析可以）　　行业分析是对上市公司进行分析的前提，也是连接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁，是基本分析的重要环节。行业是决定公司投资价值的重要因素之一。　　行业分析与公司分析相辅相成。上市公司因行业不同而产生差异；行业内部也会千差万别。 　　　　二、行业划分的方法（掌握）　　 　　（一）道·琼斯分类法　　是在19世纪末为选取在纽约证券交易所上市的有代表性的股票而对各公司进行的分类，是证券指数统计中最常用的分类法之一。　　道·琼斯分类法将股票分为三类：工业、运输业和公用事业（1929年添加）。　　在道·琼斯指数中，工业类股票取自工业部门的30家公司，包括了采掘业、制造业和商业；运输业类股票取自20家交通运输业公司，包括了航空、铁路、汽车运输与航运业；公用事业类取自6家公用事业公司，主要包括电话公司、煤气公司和电力公司等。　　（二）标准行业分类法　　联合国经济和社会事务统计局（1971年，2.0版）分类：把国民经济划分为10个门类，对每个门类再划分为大类、中类、小类。一共四个层次。小类有四位数代码。 　　（三）我国国民经济行业的分类　　1985年，我国国家统计局明确划分三大产业：　　第一产业：农业；　　第二产业：工业和建筑；　　第三产业：其他。　　2002年，我国借鉴联合国标准产业分类修订第三版，推出国民经济行业的分类标准GB/T4754－2002，行业门类20个，行业大类95个，行业中类396个，行业小类913个。　　（四）我国上市公司的行业分类　　最初上海证交所将上市公司分为5类：工业、商业、地产业、公用事业和综合等五类；　　深圳6类：工业、商业、地产业、公用事业、金融业和综合等六类。　　中国证监会2001年4月4日公布《上市公司行业分类指引》。《指引》是以中国国家统计局《国民经济行业分类与代码》（国家标准GB/T4754－94）为主要依据，借鉴联合国国际标准产业分类、北美行业分类体