《海信电器财务分析》.docx

北京化工大学北方学院 NORTH COLLEGE OF BEIJING UNIVERSITY OF CHEMICAL TECHNOLOGY 海信电器财务分析报告 学院： 经管院 专业： 会计1018 学号： 100330544 姓名： 孙策 2013年 6月25日 公司简介 青岛海信电器股份有限公司（股票代码：600060，以下简称“海信电器”）由青岛海信集团发起，经青体改发[96]129号文批准，由集团公司将其下属的电视事业部，在进行非经营性资产剥离后，以电视二厂、电视三厂、配套件厂、注塑厂、基板厂及相关资产等折资入股，采取社会募集方式设立。公司于1997年4月在上海证交所上市，是国内著名的家电上市公司，主要从事电视机、数字电视广播接收设备及信息网络终端产品的研究、开发、制造与销售，拥有中国最先进数字电视机生产线之一，年彩电产能1610万台，连续多年稳居中国平板市场份额第一的位置，是海信集团经营规模最大的控股子公司。 行业分析 1. 现有企业间的竞争 （1）行业增长与市场竞争。彩电行业自 2002 年复苏以来，已进入稳定发展阶段。CRT电视市场逐步萎缩，而中国平板电视的发展则迎来了高速发展期。2009年以来，尽管中国彩电市场总量下降，但在消费者对平板电视日益青睐和国家政策扶持等多种有利因素作用下，平板电视市场整体增速提高。据统计，2009年我国彩电行业总产量为9590万台，同比增长6.2%。其中， HYPERLINK /LCD/00000_1.html \t _blank LCD电视产量6780万台，同比增长65.8%。平板电视市场份额的上升有利拉动了整个彩电业市场的增长。然而，在产品核心技术缺失和品牌号召力有限的情形下，直面三星、LG等国际一线品牌竞争，大部分国内品牌主要通过打“价格战”以获得市场份额，彩电行业整体利润水平微薄。 （2）品牌集中度。随着市场竞争的加剧，我国彩电市场的品牌集中度日益增大。不考虑国际品牌，目前我国的彩电市场已基本分化为第一梯队和第二梯队。2011年处于第一梯队的的各企业国内市场占有率如下：海信15.2%，创维14.49%，TCL 13.69%，长虹12.25%。上述企业构成了国内彩电业四强，彩电市场基本上掌握这几大彩电巨头手中，但他们的市场占有率相差无几，并没有形成一个绝对寡头，相互之间竞争激烈。 （3）产品的独特性和转换成本。黑色家电的市场高度细分，许多企业实际生产相同的产品，产品的功效几乎是一样的，因此不同品牌之间的转换成本相对较低。随着LCD面板彩电的日益普及以及三网融合的加速发展所带来的彩电功能多样化，产品技术研发和创新日益成为彩电企业生存和发展的瓶颈，谁占有技术优势，谁产品创新的力度大，谁就有可能占据有利的竞争地位。 （4）规模与学习经济。彩电行业具有较为明显的规模经济与学习经济效应，这刺激了各彩电生产企业不断通过扩大产能来降低成本，并利用价格优势争夺市场份额。但当彩电市场逐渐趋于饱和时，各厂商高速的产能膨胀之后反而堆积起一个巨大的库存包袱和产能损失，形成高库存、供求不平衡、低价竞争这一恶性循环，不利于行业长期健康发展。在国内，液晶面板的发展就是一个活生生的例子。近两年处于供应链上游的面板厂商开工率不足导致国内货源紧缺，各地纷纷上马与国际先进技术相比而言技术水平较低的低代面板项目，很有可能形成新一轮重复投资热潮，最终造成产能过剩，吞噬行业整体利润。 （5）退出壁垒。彩电行业设备专用性较强，沉没成本高，一旦退出，已建成的生产线和销售渠道等将严重折价或废弃。因此彩电业退出壁垒高，原有企业纵使经营状况不佳也不得不苦苦支撑，而对于大企业而言，由于规模报酬的存在，他们一般都不愿意主动降低其产出水平。这些都使得彩电市场竞争尤其是产品技术相对成熟的低端产品市场竞争异常激烈。 在上述因素的共同作用下，彩电行业现有企业间的竞争是非常激烈的。 财务报表分析 1.资产负债表水平分析（2010年-2011年数据） 表1 资产负债表水平分析表 项目 2011年度 2010年度 变动额资产负债表水平分析变动率对总资产影响流动资产：　　　　　货币资金276621.99 243690.65 32931.34 13.51%2.64%应收票据822568.37 506053.48 316514.89 62.55%25.33%应收账款104173.29 82170.41 22002.88 26.78%1.76%预付账款2768.22 2607.39 160.83 6.17%0.01%其他应收款1