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东方港湾投资顾问公司  目 录 一、投资要点 二、主要业务和财务状况（ 2003年7—12月） 路费收入上升22%，至港币6.17亿元；净利润上升49%，至港币3.61亿元；总债务减少17%，至港币52.91亿元。（ 2003年7—12月） 主要收费高速公路项目为广深高速公路 、广州东南西环高速公路 、珠江三角洲西岸干线； 广州东南西环高速公路 广深高速公路 三、前景分析与评估 多个不同行业正面对外国对手加入市场竞争，但却为提供公路运输基建的公路业带来好处。 中国内部消费增长，美元疲弱利好中国出口增长，将刺激主要公路车流量。 公路股防守功能较强，股价波动较其它周期性国企股少。 继续专注广东省及珠江三角洲策略性重点交通基建项目。 04年度将可获利7.44亿元，每股获利25.8仙。预计在2004年及2005年，每股盈利分别增长10%及15.3%，预期市盈率为16及13.9倍。 四、风险分析 利董事会预期于截至04年度之除税及少数股东权益后，但未计非经常项目前之合并溢利将不会少于7亿元，每股盈利为0.249元。然而，据所罗门美邦预测，合和基建04年度将可获利7.44亿元，每股获利25.8仙； 综合各方面对此股的每股盈利预测，料在2004年及2005年，每股盈利分别增长10%及15.3%，预期市盈率为16及13.9倍。 * 进步基于勤勉 成功源于信念 E-BAY * 卓越金融服务的象征 E-BAY 合和基建2003年度分析报告 ? 投资要点 主要业务与财务状况 前景分析与评估 风险分析 2003年财政年度，公司营业收入10.3亿元，上升12.2%，税前盈利及净利润分别上升1.4%及0.1%，至5.69亿元及5.33亿元。 路费收入强劲增加，成本减少。 广珠西线一期工程，首年路费收入约有2亿人民币，提前通车将可令工程成本减省约10%，可节省约1.6亿人民币。 * 进步基于勤勉 成功源于信念 E-BAY