《低碳经济行业二零一六年年度策略》.pdf

低碳经济行业2010年年度策略 细分子行业蕴含投资机会 分析师：皮家银 Dec. 15，2009 ，深圳 主要观点  结论与投资建议 我们认为2010年低碳行业存在明显的投资机会，维持行业“推荐”评级。从各个细分子板 块来看，智能电网、光伏、核电作为重点投资对象，应予以优先配置。其余各个板块 机会相对不明显。  关键逻辑与核心假设 • 基本面 行业基本面的改善程度。除了行业基本面获得改善，更重要的是市场对行业 基本面好转的预期程度将远远超出现在的预期水平。 • 政策面 国家层面出台政策的力度。中国对低碳产业鼓励支持的力度有望远远超出市 场的一般预期。 • 资金面 资金追逐的程度。哥本哈根会谈契机下，媒体集中的报道无疑会引导大众的 注意力，反映到资本市场上，低碳股票也将受到资金的追逐。 内容目录 1 中国经济必将走向低碳化 2 低碳化趋势下的投资选择 3 行业机会：智能电网、光伏产业 4 个股挖掘：核电产业链 5 哥本哈根会谈对板块走势影响 1.1中国排放让世界担心 1980-2005年中美排放比较 根据多方数据研究表明，中国已经超过美 国成为二氧化碳排放最多的国家。 1400 中国重工业化还将持续8-10年 7000 法国 1200 6000 1000 5000 德国 从发达国家排放历史经验来看，中国经济发 800 4000 日本 展驱动下的碳排放高增长仍将持续8-10年。 600 3000 英国 400 2000 美国（右） 200 1000 中国（右） 0 0