《总结 - 财务成本管理(财务管理部分)》.pdf

2008年CPA总结 - 财务成本管理 资料: 2008财务成本管理教材 2008天狼无师自通财务成本管理 2008轻松过关一 个人归纳 1,31,092,28,09 MavisFan MavisFan MMaavviissFFaann 第一章:财务管理总论(三类章节) 本章脉络: 1.1财务管理的目标 开篇提出财务管理的目标,即企业财务表目标,综合其三个目标提出三种观点,之后提出实现财务目标的影响因素以及最重要的财务关系的冲突和协调. 1.2财务管理的内容 首先指出财务管理的对象为现金及其流转,引出长期和短期两种流转以及现金流转不平衡的现象以及原因;之后简述财务管理的内容,即投资筹资以及分 配三大决策;最后说明企业财务管理的职能,即财务的决策.计划以及控制. 1.3财务管理的原则 首先说明理财原则的概念.之后从三大方面列举并说明常见的12个理财原则. 1.4财务管理的环境 从法律,经济,和金融三方面说明财务管理的环境. 本章总结: 一.企业财务管理的目标 1,企业的目标可以概括为:生存(基本条件:以收抵支,到期偿债)(主要威胁:直接:不能偿还到期债务.内在:长期亏损) 发展(集中表现为:扩大收入) 获利(盈利是最具综合能力的目标) 2,关于财务管理目标综合表达的三种观点: 1.1财务管理的目标 A.利润最大化(利润代表了企业新创造的财富,利润越多,说明企业的财富积累增加得越多,越接近企业的目标) 缺点:1,没有考虑时间因素2,没有考虑风险问题3,没有考虑投入与产出关系. B.每股盈余最大化(权益资本净利率) 优点:把利润与股东投入的资本相联系 缺点:1,没有考虑时间价值2,没有考虑风险因素. C.股东财富最大化(本书观点) 优点:1,考虑了时间价值2,考虑了风险因素3,考虑了投入与产出关系 缺点:难以衡量 1,股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量 2,假设股东投资资本不变,股价最大化与增加股东财富具有同等意义 3,假设股东投资资本和利息率不变,企业价值最大化与股东财富最大化具有相同的意义 说明:1,每股价值等于未来现金流量的贴现值,因为要贴现,所以考虑了时间价值;因为确定贴现率要考虑现金流量取得的风险,所以也考虑了风险 因素.再者,折现率是股东要求的最低投资报酬率,因此,考虑了投入产出关系. 2,股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量,权益的市场增加值是企业为股东创造的价值.(股东财富增加＝股东权益的市场价值－股东投 资资本＝权益的市场增加值) 3,有时财务目标被表述为股价最大化.但注意股价最大化与增加股东财富并不具有同等的意义.在股东投资资本不变的情况下,股价的升降,反 映了股东财富的增加或减损.值得注意的是,企业与股东之间的交易也会影响股价,但并不影响股东财富.比如,分派股利时股价下跌,回购股票时股价上 升等. 结论:假设股东投资资本不变,股价最大化与增加股东财富具有同等意义. 4,有时财务目标还被表述为企业价值最大化.(企业价值增加＝权益价值增加+债务价值增加)债务价值的变化是由市场利率变化引起,因此,不 能简单地将企业价值最大化等同于股东财富最大化. 结论:假设