政府补助对TCL集团投资及其业绩的影响.pdfVIP

政府补助对TCL集团投资及业绩的影响 摘要 ’传统财务管理理论认为企业融资途径包括债务融资和股权融资。 在我国转型经济背景下，地方政府往往通过政府补助，干预企业的经 t ‘、。～， 营与投资活动，政府补助成为企业融资的一种新途径。近年来上市公 司收到政府补助的现象越来越普遍并且数额庞大。截止2013年4月 底，同花顺的统计数据显示共有1600多家上市公司获得了政府补助， 约占已披露年报的上市公司的90％，总额更是高达564亿元，平均每 家上市公司收到约4000万元的政府补助。目前，关于政府补助对企 业投资和业绩的影响的财务文献较少。已有文献多是认为政府补助会 导致企业预算软约束，引起过度投资，迄今为止少有政府补助对企业 或地区经济发展发挥积极作用的文献。同时，关于论述政府补助如何 引导企业投资，影响企业业绩的文献也相对较少。本文试图以持续得 到大额政府补贴的TCL集团为例，探讨政府补助对其投资和业绩产 生的影响。 本文的研究表明，政府补助对TCL集团的投资和经营业绩产生 了显著的正面影响：(1)政府补助会对TCL集团的投资决策产生显 著影响，影响投资方向、规模、时机的选择。(2)政府补助显著提升 了TCL集团的业绩，改善公司现金流状况，降低公司财务风险。 万方数据 本文对于公司财务理论以及企业与政府相关实务具有重要的借 鉴价值。本文的理论意义在于突出强调了在我国转型经济背景下，政 府补助是企业融资的一种不可忽视的重要途径，并通过案例分析，揭 示了政府补助对企业投资和业绩产生影响的内在机理。本文的实践意 义在于，在当前背景下，政府补助是企业项目投资重要的资金来源， 它往往金额大，且不需要企业偿还，对企业降低项目的风险具有重要 的作用。对企业项目融资而言，应当充分考虑地方政府对经济发展的 需求，将项目投资与区域经济发展相结合，从而最大限度获得政府的 资金支持；对地方政府而言，应当选择优质的企业和项目提供必要的 资金支持，同时应当与企业签订以产出为目标的贷款豁免协议，从而 使得政府资金的使用最大限度降低风险，提高效益。 关键词：政府补助；公司投资；公司业绩 II 万方数据 THEIN姒CTOFTHEGOVERNMENTSUBSIDIES FORTCLCOMPANYn町VESTMENTANDPERFORMANCE ABSTRACT Traditionalfinancial isthat managementtheory enterprisefinancing channels debt and the includingfinancingequityfinancing．Under ofeconomictransitioninChina,local often background governmentsby inthe and governmentsubsidies，interventionenterprisemanagement investment subsidieshasthusbecomea of activities，government way