2013幸福中国主题投资库-概述.pdfVIP

幸福中国———寻找高确定性投资主线 1 幸福中国———寻找高确定性投资主线 每支股票后面都有一家公司，了解公司在干什么。 当你拥有优质公司的股份时，时间站在你的一边! ——彼得·林奇（Peter Lynch ，美国著名投资家） 2 幸福中国———寻找高确定性投资主线 幸福中国 新型城镇化——better city ，better life 历史的潮流：  城镇化即人口向城市集中，农村家庭转向城市现代化的生活方式。  城里人的生活中产化。未来经济的驱动力是消费，消费的驱动力 是大量中产的形成。  中国要达到发达国家平均80%的城镇化率，就意味着4 万亿的增 量消费。  城镇化带来的投资机会：差距就是潜力，规模就是空间。  城镇化的投资思路：刚需为王、规模至上、区域差距、结构差异。 我们的选择 ：  不争辩模式，只关心本质：以人为核心  不关心路径，只锁定结果：城镇化是必然  中国经济潮内需驱动转型，新型城镇化是必然  加入“幸福中国”，寻找5-10 年里最具确定性的投资主线。 3 幸福中国———寻找高确定性投资主线 目录 引言 投资中的确定性 5 综述：城镇化的本质及投资机会 6 一、城镇化的本质 7 二、城镇化战略的背景 8 三、城镇化带来的投资机会 13 四、结语 16 4 幸福中国———寻找高确定性投资主线 引言 投资中的确定性 确定性是投资中一个很核心的概念。 股神巴菲特是把确定性投资演绎到极致的一位。他把投资的精髓表达为三个合适， “合适的生意，合适的价格，合适的管理者”。他选择的企业基本上都是与民生非常相 关，在刚出版的2013 年持股报告中，前十大持股主要集中在金融、食品、超市、日用 品、医疗、能源等与民生密切相关的行业。这些企业的最大的共同点是，他们都是在需 求永不消失的行业中，经营非常稳定和优秀的企业。 另一位投资家，彼得·林奇，这位在 13 年间把麦哲伦 基金管理的资产由2,000 万美元成长至140 亿美元规模，成 为世界最大的公募基金的大师，在传播他的“从身边开始寻 找挖掘 10 倍股”的理念时，给了我们类似的启发，在合适 的时间点介入一定时间范畴内需求确定，业绩快速成长的股 票。 现在，2013 年的春天，下一个10 年新政的新开始，我们展望可能的行业需求确定， 业绩快速增长的企业时，我们发现自己也站在中国发展的下一个起跳点。我们把政府的 “城镇化”的政策朝更远处推了一下，发现一个萦回的主题：中国，已经跨越了发展的 初级阶段；对生活的品质的追求，已经是城市和乡村人民的共同追求。围绕着民生消费 升级提升的投资主题，会是未来几年最有确定性的主题。 下一站，是幸福。 5 幸福中国———寻找高确定性投资主线 综述：城镇化的本质及投资机会 在过去 10 几年中，中国成功地抓走了几个大的发展机遇：加入世贸，全球自由贸 易，互联网带来的全球知识流动，在10 年中完成了“大生产、大建设、大发展”，用蛙 跳的形式，完成了对许多国家上百年的发展的超越。 但中国的跨越式发展也到了一个瓶颈点。以加工生产为核心的经济模式遇到了种种 挑战：对资源的过度依赖造成了全世界大宗商品的价格的高企；环境恶化的代价越来越 明显，很多地方的空气和水资源损害已经到了不堪忍受的地步；劳动力红利逐渐消失， 劳动力成本不断提高，造成部分加工生产企业甚至朝东南亚等地迁移。经济转型的压力 不断加大。 就在这样的时点，我们得到了中央的“城镇化”的再改革思路。由国家发改委牵头， 财政部、国土资源部、住建部等十多个部委参与编制的《全国促进城镇化健康发展规划 （2011-2020 年）》（以下简称《规划》）将于今年全国两会前后对外颁布。该规划将涉 及全国20 多个城市群、180 多个地级以上城市和1 万多个城镇的建设，为新型城镇化 提供了发展思路，提出了具体要求。 李克强强调，推进城镇化，核心是人的城镇化，关键是提高城镇化质量