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评级保守性买入-WingLungBank.PDF
股份评论
中国铁建股份有限公司 (01186) 14/09/2015
CHINA RAILWAY CONSTRUCTION CORPORATION LIMITED
行业: 建筑
公司简介：
中国铁建的业务涵盖工程建筑、房地产、工业制造、物资物流等多个范畴，
评级:保守性买入 其经营范围遍及全国31个省(市)、自治区和香港、澳门以及世界80多个国
01186.HK, 1186 HK 家和地区，并在高原铁路、高速铁路、高速公路、桥梁、隧道和城市轨道
买入价: HKD 10.98 交通工程设计及建设领域确立了行业领导地位。
目标价: HKD 11.80
业绩 (截至2015 年12 月31 日止年度)：
集团营业额上升0.9%至5,919.68亿元(人民币；下同)，股东应占溢利增长
9.7%至113.43亿元。
(百万港元计；资料来源：彭博)
基础分析
• 集团下半年的新签合同进度可望加快。在内地经济发展增速放缓底
下，中铁建上半年实现新签合同额，按年减少 18.44%，只能达年度
计划的 38.79%。惟自七月份开始明显提速，先后中标涉额249 亿元
的蒙西至华中地区铁路煤运通道土建工程及投资额近 300 亿的两项
高速公路项目。内地1-8 月份全国基础设施投资同比增长18.4%，增
速比1-7 月份提高0.2 个百分点，内地1-8 月份全国基础设施投资同
比增长18.4%，增速比1-7 月份提高0.2 个百分点，加上国家发改委
最近批覆三条铁路新建项目，均显示出铁路基建下半年在稳增长调控
中担当重要角色，中铁建作为行业领导企业固然较大机会受惠。
• 集团受惠于国企改革概念下的行业重组整合憧憬。国企改革的相关
指导意见正式出台，无论在引入非国有资本的构想，或深化企业内部
用人制度的改革，均为创造股东价值立下重要基础。改革其中一个主
要目标为通过扩大国有企业规模来提高企业的海外竞争力，由于中铁
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