中国船舶融资租赁桎梏破解.docVIP

中国船舶融资租赁的桎梏破解 [来源：中国船检?点击数：14 ?更新时间：2014-6-25 14:43:47] ??? 在我国船舶融资租赁业光鲜数据的背后，每一位参与者都必须直面行业发展的瓶颈。 ??? 前不久，媒体上一篇题为“长航油运：巨轮末路”的文章，引起业界极大关注。人们在感慨长江油运命运多舛的同时，亦对其破产牵出的租赁旧账陷入了沉思，再联想到近年融资租赁业发展中逐渐叠加的纠纷案件，这些无不警告业界，尽管国内船舶融资租赁业有广阔的市场空间，并被业界寄予厚望，但其前行之路，却依然障碍重重。 不成熟背后 ??? 近几年，我国的船舶融资租赁业务发展十分迅猛。不过，在光鲜数据的背后，每一位参与者都必须直面行业发展的瓶颈。中国国际商会租赁委员副主席俞开琪认为，相较飞机融资租赁模式，船舶融资租赁发展尚不成熟。从记者调查了解的情况来看，目前国内船舶融资租赁业的发展面临以下几方面的问题。 ??? 一是服务中小企业的独立第三方租赁公司力量薄弱。我国租赁公司可以分为三类：银监会监管的金融租赁公司、商务部监管的内资试点租赁公司和外资租赁公司。银监会2014年发布的《金融租赁公司管理办法》对金融租赁公司的设立标准、业务范围、融资渠道等都进一步放宽了限制。在融资渠道上，金融租赁公司可以吸收非银行股东存款、境外融资、同业拆借和资产证券化等。而商务部监管的第三方融资租赁公司却不能享受这些政策优惠。银行系的金融租赁公司往往针对大中型企业开展业务，其业务模式主要以售后回租为主，业务模式单一，无法满足中小企业的需求。而主要面对中小企业开展租赁业务的是独立第三方租赁公司。监管机构不同带来的融资渠道、融资成本以及税收方面的差异，阻碍了独立第三方租赁公司的发展。 ??? 二是融资租赁产品与银行传统的抵押贷款高度相似。目前的融资租赁产品以直接租赁和售后回租为主，联合租赁、信托租赁等新产品仅是上述两种方式的简单变种，在技术层面上未实现实质性突破，与传统银行船舶信贷良性互补的预期格局相距甚远。目标客户资信评估方面，仍然依靠银行信贷的传统评级方法，即将股东背景、财务报告和公司规模等作为主要评估指标，忽略对企业未来成长的评价；船舶融资风险管理方面，过分看重金融风险防范的地位，增加了中小船东的融资成本，部分中小企业因此无缘借助租赁获得融资。 ??? 再有，经营性租赁发展受阻。我国目前租赁业务中，以融资租赁占绝对多数，经营性租赁很少。出现这种情况，一方面与前面所说的银行系租赁公司的竞争优势有关。另一方面，开展经营性租赁业务，租赁公司需要准确估计租赁物件的残余价值，并对租赁物件有非常专业的维护及管理能力。同时，还需要较高流动性的二手租赁物件市场，以供租赁公司顺利出售物件，获取余值。但是，目前我国很多租赁公司的资产管理能力尚无法满足开展相应的经营性租赁业务的需求，并且，也缺乏规范的二手设备市场。 ??? 融资成本更是国内租赁公司发展船舶业务的一大短板。目前，无论是银行系租赁公司还是厂商系租赁公司，在海外市场获取融资都是一大挑战，绝大部分的外汇资金还是直接或间接地来自境内。但是，境内美元融资的成本相对国际市场明显偏高。由于无法从国际市场获取低价的外汇资金，对于通常以美元作为计价货币的船舶项目来说，成本压力直接制约了租赁公司的船舶业务扩张能力。 ??? 由于船舶租赁是需要在全球配置资源的业务，就国际惯例而言，船舶租赁业务的承租人、租赁物以及资金来源很大程度上都来自国际市场。而由于银监会对金融机构境外注册成立分支机构有着严格的规定，银行系租赁公司目前均集中在天津和上海注册成立SPV。但由于保税区SPV在海外市场并不得到认可，直至今日，银行系租赁公司大部分船舶业务依然局限于为国内企业提供。相对而言，厂商系租赁公司在境外注册成立的航运企业受到的政策制约略少，目前大部分企业均选择在香港、新加坡等海外市场注册成立航运公司，但在境外投融资方面同样受到管理政策的制约。从国内租赁企业自身来看，真正探索出独具特色的经营模式的租赁企业少之又少，在内部管理、风险防控、经营和盈利模式、专业能力等方面都无法与国外租赁公司竞争。随着利率市场化和市场的逐步开放，那些倚重通道类业务和中介类业务的租赁公司，其生存空间必然受到挤压。 ??? 虽然目前来自航运企业、造船企业以及金融机构的需求为船舶租赁业务的发展提供了客观条件，但是即便不考虑行业收益因素，仅仅考虑制度环境土壤，国内仍有诸多明显的缺陷。特别是由于船舶业务涉及国际惯例颇多，目前无论是船舶登记制度、税收政策还是外汇管理制度，都有亟需改进之处。 国外经验? ??? 在经济发达的国家，融资租赁业已成为仅次于银行业第二大资金供应渠道，到今天已经发展得相当成熟。因此，这些国家的成功经验和思路，或许能够给正在苦苦寻找破解发展瓶颈的中国船舶融资租赁业以启