4第四章 外汇市场与外汇交易-杨虎锋.ppt

第四讲 外汇市场与外汇交易 杨虎锋 yanghufeng@126.com 经济管理学院502 主要内容 第一节 外汇市场概述 第二节 主要国内与国外外汇市场 第三节 典型外汇交易方式 第一节 外汇市场概述 1.外汇市场的含义 2.外汇市场的特点 3.外汇市场的作用 4.外汇市场的主要参与者 1.外汇市场的含义 外汇市场(foreign exchange market)是指投资者、进出口商和银行买卖外汇以及清算国际间债权和债务的市场，或者说是国际间各种不同货币彼此相互交换的场所。 2.外汇市场的特点 24小时连续运作的全球性大市场 世界上大约有30多个主要的外汇市场，最重要的有欧洲的伦敦、法兰克福和巴黎，美洲的纽约和洛杉矶，澳洲的悉尼，亚洲的东京、新加坡和香港等。这些外汇交易中心的地理位置不同，当一个市场闭市时，另一个市场仍在交易，形成了一个全天24小时连续运作的全球统一的外汇市场。 汇率波动剧烈。20世纪70年代初布雷顿森林体系崩溃后，西方国家普遍实行浮动汇率制，外汇汇率直接受到市场供求关系的影响，使得汇率波动愈加频繁。 各个外汇市场汇率趋向一致。各外汇市场通过先进的通讯设备和计算机网络连成一体，降低了投资者套汇的成本，使汇率趋向一致。 外汇交易方式多样。即期、远期、期货、期权等传统外汇交易方式，还有很多新的衍生交易工具，如掉期、互换等。 3.外汇市场的作用 实现购买力的国际转移。外汇市场为货币交换提供了场所，进而实现了购买力的国际转移。 提供资金融通。外汇市场向国际间的交易者提供了资金融通的便利，从而使国际借贷和国际投资活动顺利进行。 转移外汇风险和提供投资机会。国际经济交易中面临的外汇风险，可通过购买外汇期货等方式转移外汇风险，投机者可通过承担风险获取利润。 4.外汇市场的参与者 外汇银行。由中央银行指定可以经营外汇业务的商业银行或其他金融机构。 银行间外汇市场上，外汇银行包括做市商和普通会员两类。截至2013年3月末，31家商业银行成为银行间外汇市场即期外汇的做市商，其在保障市场流动性、提高市场交易效率、转移和分担风险，促进市场发展等方面发挥了重要作用。有370家银行为银行间外汇市场即期外汇市场的会员。 做市商是指在外汇市场上，由具备一定实力和信誉的法人作为特许交易商，不断地向其他会员银行报出某些特定外汇的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受会员银行的买卖要求。做市商通过这种不断买卖来维持市场的流动性，满足会员银行的交易需求。 客户。在外汇市场中，凡与外汇银行有外汇交易关系的公司和个人，都是外汇银行的供应者、需求者和投机者，在外汇市场上占有重要的地位。他们中有为进行国际贸易、国际投资等经济交易而买卖外汇者，也有零星的外汇供求者，如国际旅游者、留学生等。 外汇经纪人。外汇经纪人指介于外汇银行之间、外汇银行和其他外汇市场参与者之间，进行联系、接洽外汇买卖，从中赚取佣金的经纪公司或个人。 中央银行与监管机构。中央银行是外汇市场的重要参与者。中央银行持有相当数量的外汇余额作为国际储备的重要构成部分，并承担着维持本国货币金融市场的职责。 中央银行经常通过购入或抛出某种国际性货币的方式来对外汇市场进行干预，以便能把本国货币的汇率稳定在一个希望的水平上或幅度内。 由于外汇市场的重要性，各国一般由专门的监管机构来规范外汇市场的发展，我国外汇市场的监管机构为国家外汇管理局。 第二节 国内外主要外汇交易市场 中国外汇交易市场 国际外汇交易市场 人民币汇率中间价的确定 竞价交易 竞价交易也称匿名交易，是指做市商将各种货币对的买卖价格报入交易系统，交易系统自动选择最优的买卖报价并匿名发布，会员通过一次点击（one click）、匿名询价（RFQ）或限价订单（limit order）方式与做市商匿名交易。 一次点击：交易金额不大于流动性限额时，会员点击交易系统显示的报价，即可按所看到的报价成交。 匿名询价：交易金额大于流动性限额时，会员点击交易系统显示的报价，即可进入匿名询价方式。最优报价的做市商可以拒绝成交，或者报出在该交易金额下其原意成交的价格。 限价订单：会员在交易订单中确定货币对、金额、价格和方向等交易要素，当做市商的报价与之匹配时，系统自动成交。限价订单的交易金额不能大于流动性限额。 询价交易 询价交易是指会员选择有授信关系的做市商，双边协商交易的币种、金额、价格和期限等要素进行的交易。会员也可以和有授信关系的非做市商会员进行询价交易。 交易形式 外汇即期交易：又称现期交易，指外汇买卖成交后，交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的一种交易行为。 外汇远期交易：又称期汇交易，指交易双方在成交后并不立即办理交割，而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件，到期才进行实际交割的外汇交易。 外汇掉期交易：指外汇交易者在买进或