《巴菲特投资案例集之一》.pdf

巴菲特是怎么做投资的 巴菲特投资案例集 2013年07月10日发布 聪 明的投资者都在这里 免责声明 本报告由系统自动生成。所有信息和内容均来源于雪球用户的讨论，雪球不对信息和 内容的准确性、完整性作保证, 也不保证相关雪球用户拥有所发表内容的版权。报 告采纳的雪球用户可能在本报告发出后对本报告所引用之内容做出变更。 雪球提倡但不强制用户披露其交易活动。报告中引用的相关雪球用户可能持有本报告 中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能与这些公司或相关利益方发生关系， 雪球对此并不承担核实义务。 本报告的观点、结论和建议不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的任何操 作建议。投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，根据本报告做出的任何决 策与雪球和相关雪球用户无关。 股市有风险，入市需谨慎。 版权声明 除非另有声明，本报告采用知识共享 “署名 3.0 未本地化版本 ”许可协议进行 许可（访问 /licenses/by/3.0/deed.zh 查看该 许可协议）。 1 聪 明的投资者都在这里 本期作者 每天发现一个更好 发表讨论558条 雪球粉丝3336位 能力圈：贵州茅台,民生银行,五粮液,招商银行 2 聪 明的投资者都在这里 第 1 篇 巴菲特投资案例（1 ）：美洲国家火灾保险公司 每天发现一个更好 发布于 2013-05-21 15:57 美洲国家火灾保险公司总部位于奥马哈， 1919年，一些没良心的保险员把这家公司的 毫无价值的股票推销给了许多农民，每股价格 100美元，随后这些凭 证躺在抽屉里慢 慢被人们遗忘 。后来保险商威廉 .哈曼森被骗入这家公司做 负责人 ，哈曼森 家族逐渐将 这家公司变成一个正规 的公司，逐步把最高等级 的保险业务输入这家公司，股票价值 逐步上升 ，但农民们没有觉察到他们手 中的股票已经值钱 了。 哈曼森 家族几 年来 暗地 里从那些农民手 中回购股票，到 1956年 为止 ，哈曼森 家族已经 拥有这家公司 70% 的股份 。 1956年，美洲国家火灾保险公司的每股盈利 为29 美元，而 哈曼森 家族 的收购价 约为每股30 美元，市盈率约 1倍 ，每股利润就能完全支付购买 一 股股票的所有成本，不可思议。 巴菲特翻阅《穆迪手册》时 发现了这家公司，于是 开始买入这种股票，但是一股也 买 不到， 因为只有哈曼森 家族才 有股 东名单 。巴菲特派他 的合伙人丹 .莫奈开着车 、带着 现钞去乡下 ，四处打听 ，悄悄地用现钞换股票。 开始 的出价为35 美元，高于哈曼森 家 族 的出价，农民们开始警觉 ，交易价格也开始上涨 ，最后价格 上涨至 100美元。 莫奈 最终收集了2000股， 占公司总股份 的 10%。 巴菲特担心哈曼森 家族 和他竞争 ，开始并没有把股票持有人改成自 己的名字 ，只是 附 加 了律师说 明。等收集了足够 的股票后，他 提 着袋子 ，走进海登 .哈曼森 的办公 室 ，把 他们全放 在 桌上 ，说我要把他们全改 成 我 的名字 ，可以想象海登.哈曼森当时惊讶 的表 情 。 一年后他以 每股约 125美元卖 了这些股票，收益率大约 100%。 雪球用户对这篇作品共发表了 7 条评论 。 有问题 问作者? 立即进入雪球@他 ,或下载 雪球客户端 精彩评论 3 聪 明的投资者都在这里 丹溪 : 核心是股票市 场开始时候 的信息不对称 。林园 的第一桶金 也是这 样赚 来的，他当 年往返 于深 圳四个 营业厅 ，利用差价 低买高卖 。