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《张亦春金融市场学答案》.pdf
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《金融市场学》习题33及参考答案
1. (1)从理论上说,可能的损失是无限的,损失的金额随着X股票价格的上升而增加。
(2)当股价上升超过22元时,停止损失买进委托就会变成市价买进委托,因此最大损失就是2 000元左右。
2. (1)该委托将按最有利的限价卖出委托价格,即40.25美元成交。
(2)下一个市价买进委托将按41.50美元成交。
(3)我将增加该股票的存货。因为该股票在40美元以下有较多的买盘,意味着下跌风险较小。相反,卖压
较轻。
3. 你原来在账户上的净值为15 000元。
(1) 若股价升到22元,则净值增加2000元,上升了13.33%;
若股价维持在20元,则净值不变;
若股价跌到18元,则净值减少2000元,下降了13.33%。
(2) 令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为X,则X满足下式:
(1000X-5000)/1000X=25%
所以X=6.67元。
(3) 此时X要满足下式:
(1000X-10000)/1000X=25%
所以X=13.33元。
(4) 一年以后保证金贷款的本息和为5000×1.06=5300元。
若股价升到22元,则投资收益率为:
(1000×22-5300-15000)/15000=11.33%
若股价维持在20元,则投资收益率为:
(1000×20-5300-15000)/15000=-2%
若股价跌到18元,则投资收益率为:
(1000×18-5300-15000)/15000=-15.33%
投资收益率与股价变动的百分比的关系如下:
投资收益率=股价变动率×投资总额/投资者原有净值
-利率×所借资金/投资者原有净值
4.你原来在账户上的净值为15 000元。
(1) 若股价升到22元,则净值减少2000元,投资收益率为-13.33%;
若股价维持在20元,则净值不变,投资收益率为0;
若股价跌到18元,则净值增加2000元,投资收益率为13.33%。
(2) 令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为Y,则Y满足下式:
(15000+20000-1000X)/1000X=25%
所以Y=28元。
(3) 当每股现金红利为0.5元时,你要支付500元给股票的所有者。这样第(1)题的收益率分别变为-1
6.67%、-3.33%和10.00%。
Y则要满足下式:
(15000+20000-1000X-500)/1000X=25%
所以Y=27.60元。
5.(1)可以成交,成交价为13.21元。
(2)能成交5800股,其中200股成交价为13.22元,3200股成交价为13.23元,2400股成交价格为13.
24元。其余4200股未成交部分按13.24元的价格作为限价买进委托排队等待新的委托。
6. 你卖空的净所得为16×1000-0.3×1000=15700元,支付现金红利1000元,买回股票花了12×1000+0.3
×1000=12300元。所以你赚了15700-1000-12300=2400元。
7. 令3个月和6个月国库券的年收益率分别为r 和r,则
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1+r=(100/97.64)=1.10023 4
1+r=(100/95.39)=1.09906 2
求得r=10.02%,r=9.90%。所以3个月国库券的年收益率较高。3 6
8. (1)0时刻股价平均数为(18+10+20)/3=16,1时刻为(19+9+22)/3=16.67,股价平均数上升了4.17%。
(2)若没有分割,则C股票价格将是22元,股价平均数将是16.67元。分割后,3只股票的股价总额
为(19+9+11)=39,因此除数应等于39/16.67=2.34。
(3)变动率为0。
9. (1)拉斯拜尔指数=(19×1000+9×2000+11×2000)/(19×1000+9×2000+22×2000)=
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