东风汽车股份有限公司财务分析报告.docVIP

目录 1 公司基本情况 2 2 主要项目变动情况分析 4 3 公司财务效率变化趋势分析 18 4 公司财务综合分析：杜邦分析模型 25 5 结论 28  1 公司基本情况 1.1公司创立 东风汽车股份有限公司（Dongfeng Automobile Co., Ltd.），该公司是由东风汽车公司独家发起，以募集方式于1999年7月15日设立的股份有限公司。发起人投入公司的净资产按1:0.86531的比例折为70，000万股国有法人股，经1999年6月28日发行30000万股（其中向证券投资基金配售5225万股）后，公司总股本达100000万股。其公众股30000万股于1999年7月27日在上交所上市交易。该公司注册资本20亿元，位于湖北省武汉市经济技术开发区创业路58号。主营：开发、设计、生产、销售汽车、汽车发动机及其零部件、铸件；兼营：汽车修理、机械加工及技术咨询服务 。 公司是国内三大汽车集团之一的东风汽车集团的核心子公司，其精心打造的郑州日产皮卡SUV、东风康明斯发动机、东风商用车三大业务板块均呈现出良好的发展势头，战略目标是成为轻型商用车制造商的龙头之一。 1.2公司近几年发展势态 2008年该公司及子公司东风康明斯发动机有限公司(本公司持有其50%的股权)被认定为高新技术产业，可享受国家关于高新技术产业的相关优惠政策，即按15%的税率缴纳企业所得税，此项认定的通过有助于公司降低税负。 2009年12月19日，公司基于年销量突破20万辆以及前两个5年计划的跨越式发展基础上，发布了第三个5年发展计划----“新315计划”。即到2014年，公司动力总成年销售30万台，海外年销售汽车10万辆，整车年销售50万辆；以襄樊、郑州、常州三大基地协调发展为基础，确保在东风集团内销量贡献度超过15％；确保在轻型商用车市场占有率达到15％。 2010年随着公司冲压阵地建设的完成以及专用车、客车能力提升等项目的开展，公司将形成襄樊12万辆，常州8万辆，郑州10万辆的汽车生产能力。公司产品结构覆盖轻卡、客车、客车底盘、皮卡、MVP、SUV等车型。2010年1至12月汽车产量累计298477辆，同比增长43.36%，销量累计300758辆，同比增长44.83%。 1.3行业情况分析 2012汽车销量同比将有明显回升，狭义乘用车已复苏，SUV维持高增幅，其占狭义乘用车比例偏低，成长期延续；自主轿车调整渐深，德系轿车市占率超过日系；自主轿车企业销量多有较大下滑，汽车进出口销量增幅维持高位，全年增幅高于内销概率大；校车及出口双轮驱动客车稳定增长。 汽车行业利润率下行趋势或将持续至年中。2012汽车制造业预计销售利润率为7.9%（2011全年销售利润率8.6%）。零部件利润率降幅大于整车：零部件利润率比2011年下降1个百分点为6.4%。乘用车均价继续下行趋势；近一月车用主要原材料（天胶、石油、钢材等）均有较大幅度下降有助缓解汽车业成本压力。 2012或为汽车业利润同比增幅底部、宜逢低布局蓝筹白马。对后续销量表现判断——分化可能长期化、子行业复苏节奏不一，汽车业分化局面不会结束，政策刺激退出后的汽车业进入优胜劣汰阶段，狭义乘用车先行复苏，交叉型乘用车有望于2013年复苏。 　行业政策稍降温，再有汽车扶持政策，针对最困难的三块概率大：国务院计划安排60亿支持推广1.6L及以下排量节能汽车，额度虽小但凸显了政府对宏观经济大幅下滑的担忧下支持耐用消费品的态度，有利于提振市场信心。2012年小排量车、自主车企及卡车是“最困难”的三块。  2主要项目变动情况分析 2.1资产负债表主要项目变动情况分析 2.1.1主要项目增减变动情况分析 表2-1 2010-2011年资产负债表主要项目增减变动分析表 项目 报告期 变动情况 对总资产的影响 11-12-31 10-12-31 变动额（元） 变动幅度（%） 流动资产： 　 　 　 　 　 货币资金(元) 3,540,250,569.18 4,031,582,337.54 -491331768.36 -12.19% -2.61% 交易性金融资产(元) 　 237,310.00 -237310.00 -100.00% 0.00% 应收票据(元) 5,125,730,092.43 5,040,620,287.6479 1.69% 0.45% 应收账款(元) 791,088,167.74 707,546,572.6410 11.81% 0.44% 预付款项(元) 322,196,992.61 276,058,728.3823 16.71% 0.25% 应收利息(元) 6,542,517.63 9,425,203.89