金字塔股权结构下民营上市公司大股东利益侵占和对策的研究.pdf

金字塔股权结构下民营上市公司大股东利益侵占与对策研究 摘 要 金字塔股权结构下大股东侵占小般东利益问题已是当前理论和实务界讨 论的热门话题。首先，本文从金字塔股权结构及特征、金字塔股权结构与水平 结构的选择、金字塔股权结构下终极控股股东的利益侵占行为以及利益侵占对 企业价值的影响等方面对国内外学者的研究成果作了简要的回顾和评述：随 后，对我国民营上市公司股权结构现状进行了分析，发现我国民营上市公司大 多数采用金字塔式的股权结构，并且所有权与控制权高度分离；接下来，对金 字塔股权结构下民营上市公司大股东利益侵占的表现形式及大股东利益侵占 对上市公司的影响进行了分析；在此基础上，从公司治理的角度对执行董事会 和管理层组成、独立董事制度、信息披露、监管以及我国证券市场上中小股东 参与经营决策程度不高等方面对大股东利益侵占的深层次原因进行了分析；最 后，笔者对改进金字塔股权结构下我国民营上市公司的治理结构提出对策以制 约大股东利益侵占行为，指出要加强对大股东一致行动人的现场查证、完善独 立董事制度、建立关联交易专门委员会，对关联交易进行重点监管、跟踪上市 公司财务状况，加强大股东行为监管、提高信息披露质量、加强对中小股东利 益的法律保护。 关键词：民营上市公司金字塔股权结构大股东企业价值公司治理 DiscussionaboutInterest by shareholdersofPrivate Invadingmajor Listed under andthe CompaniesPyramidal Structure Ownership Countermeasures Corresponding Abstract Thatthe shareholdersinvadetheinterestsofminor major shareholdersunder the structurehasbecomeahot discussedthe pyramidshareholding topicbeing by theoreticaland article reviewsthe practicalfield．Firstly,this systemically foreign anddomesticresearcheson structureandits pyramidshareholding characteristics． the choicebetween structureandlevel pyramidshareholding shareholdingstructure， interests of behaviorultimate shareholdersandthe of invading controlling impact interestinvasionOnfirm the conditions value．Secondly，thepaper