《监管约束下我国商业银行资本增长与融资行为》.pdfVIP

2012年第 7期 (总第385期) 舍 斩 亿 GNo．7，2012 eneralNo．385 监管约束下我国商业银行资本增长与 融资行为 李维安 王 倩 (南开大学公司治理研究中心，天津 300071) 摘 要：本文利用年报数据分析了资本要求对银行监管资本增长、融资形式和规模的影 响。结果表明，银行面临的资本监管压力是其进行对外融资的直接动因，当监管压力越大时， 资本增长越迅速。在外部融资形式的选择方面，银行更多采用股权融资补充核心资本，只有当 银行面临的监管压力并不太大时，才更多地使用债券融资补充附属资本。此外，结果还表明银 行为避免监管机构惩罚而建立的缓冲资本的数量影响了银行的股权融资规模。 关键词：银行融资；资本监管 ；巴塞尔协议Ⅲ JEL分类号：G18，G21。G28 文献标识码：A 文章编号：1002—7246(2012)07—0015—16 一 、 研究背景 后危机时代，各国政府和机构加强了金融监管改革的探索，其中影响最大的就是 2010年9月 12日通过的 《巴塞尔协议III》。针对金融危机期间银行业资本严重不足的情 况．该协议提出了更严格的资本金要求 ，引入杠杆率监管和资本缓冲，并提出根据经济发 展状况建立逆周期资本缓冲的建议。 随着 巴塞尔协议Ⅲ的出台，我 国金融监管开始了较大调整，2011年 4月银监会颁布 了 《关于中国银行业实施新监管标准的指导意见》，并向银行发出了 《商业银行资本管理 办法 (征求意见稿)》，以巴塞尔协议Ⅲ为基础 ，提出了最低资本要求、储备资本和逆周期 资本要求、附加资本要求以及第二支柱资本要求，实行差别化资本监管，以适应 日益变化 的金融风险。在此情形下，我国银行频繁的再融资引起了学术界的关注。2010年，除农 业银行和光大银行上市募集了约 1700亿外，工、建、中、招商 、兴业等银行均通过发行次级 收稿 日期 ：2011一l2—22 作者简介：李维安，博士生导师、长江学者特聘教授，南开大学公司治理研究中心。 王 倩．管理学博士生，南开大学公司治理研究中心 ，Email：peggy0328@163．corn． $本文感谢国家社科基金重大项 目(10ZD035)、国家 自然科学基金项 目、教育部人文 社会科学重点研究基地重大项 目(08JJD630007)以及长江学者和创新团队发展计划的资助。 15 16 含 研 总第385期 债、定向增发或配股等方式募集了四千多亿元。而新的 《商业银行资本管理办法(征求意 见稿)》的发布更加大了银行的资本压力，2011年上半年以来，多家上市银行都公布了各 类再融资计划，总额高达5000亿元。有限的市场容量与紧缩性的货币政策使我国资本市 场难以承受如此频繁的大额融资。 在我国资本市场并不发达、政府普遍持有银行股权的环境下，本文从资本补充和银行 融资选择的角度人手，试 图分析资本监管对银行融资行为的影响。本文主要沿着以下路 径和问题展开分析：即监管要求如何影响银行资本的增长，银行选择何种融资方式实现资 本的增长以满足资本要求，以及资本监管怎样影响银行的融资规模等。借此分析，本文希 望能够更深刻的认识资本监管的融资效应，从而为我 国监管政策的改进提供依据。基于 以上 目标 ．本文的结构和安排如下：接下来的第二部分是相关文献 回顾 ；第三部分是理论 分析和研究假设；第四部分是相应的研究设计 ；第五部分则利用我 国商业银行数据对资本 监管与银行融资行为选择的关系进行了回归分析；最后是结论和建议。 二、相关文献回顾 (一)资本监管与银行风险资产组合行为 为了提高银行业整体的稳