《资产价格波动与宏观经济政策困境》.pdfVIP

管理世界 月刊 《 》( ) 年第 期 2007 10 资产价格波动与宏观经济政策困境* 瞿 强 摘要 本文系统评述目前宏观经济政策如何应对资 需要干预资产价格两种对立的看法 接着进一步从货币政 : ; 产价格波动的有关研究 介绍这一领域中存在的主要争 策目标 传导机制 资产价格的实际后果等方面分析上述 , 、 、 论 讨论未来的研究方向 论文首先在物价稳定与金融体 政策争论背后的理论与实际困难 从着重从金融监管的角 , 。 ; 系稳定的矛盾冲突中 引入有关资产价格波动与货币政 度总结目前政策与学术界较为一致的看法 最后 对既有 , , , 策目标之间的一些争论 然后比较关于货币政策是否需 研究进行总结性评论 并指出若干值得深入研究的问题 ; , 。 要干预资产价格的两种不同的看法;接着进一步从货币 物价稳定与金融体系稳定的关系 1. 政策目标 传导机制 资产价格的实际后果等方面分析上 世纪 年代以来 大多数国家的货币政策环境与 、 、 20 90 , 述政策争论背后的若干理论观点与实际困难;最后着重 以前有很大不同,重要的一点是通货膨胀得到有效抑制。 从金融监管的角度总结目前政策与学术界较为一致的看 但是 低通胀环境更有利于金融体系的稳定吗 , ? 法 以及若干值得深入研究的问题 以物价稳定为目标的货币政策 其隐含的理论基础 , 。 , 关键词 资产价格 AssetPrices 泡沫(Bub- 是货币数量论 传统上 货币政策通常可以视为货币数量 : ( ) 。 , bles) 宏观经济政策 MacroeconomicPolicies 论的同义语 另一方面 经济学家很早也开始探讨货币政 ( ) ; , 策 通货膨胀 资产价格之间的关系 标准的解释是,根据 、 、