《五矿期货研究所》.doc

五矿期货研究所 宏观： 本周焦点： 美联储议息会议美国二季度GDP德日欧意CPI美联储利率希腊伊朗核协议达成。 货币：从货币供应量看M的增长速度仍偏低，信贷增长同比增长速度亦趋于下降。暗示银行在经济景气度较低的时候的惜贷现象。 贸易：对比历史当前的出口形式虽然没有惊喜，但属于正常范畴。仅进口规模有所下滑。这对依赖中国市场的国家不利。总体看并不悲观。 投资：大水漫灌式的投资已经向增长方式格局转变，因此从数据看，数量上没有惊喜，我们希望质量上能有所突破， 专题： 中国中期改革目标 1、人民币国际化。陆续在首尔、悉尼、吉隆坡、曼谷等11个境外城市设立了人民币清算业务。IMF总裁拉加德3月已表示，人民币加入SDR是毫无疑问的，只是时间问题。《财经》报道称，IMF对于人民币进入SDR的评估工作已经启动，相关评估组将不日赴京。与其他国家先资本项目开放，再进入SDR所不同的是，中国是在资本项目还没有完全开放的时候选择进入SDR，因此，人民币在SDR中所占的比例将是中国与IMF沟通的重点，未来双方将经历一个讨价还价的过程。但即便是人民币最终进入，其所占的比例也很少。 2015年6月，中国人民银行和IMF已经就在北京对人民币进入SDR进行技术评估达成共识，在评估之后的一个月，一份初步评估报告就会形成。届时，人民币能否进入SDR的悬念将初步解开。周小川在IMF年会上称，根据IMF对资本项目交易的40项分类，目前实现完全或部分可自由兑换的有35项，仅五项仍属于完全不可自由兑换。周小川进而表示，未来将推进6项具体的改革，这些措施包括： 1）中国将放宽个人投资者跨境投资渠道，包括推出合格境内个人投资者（QDII2）试点；2）中国将引入深港通，允许非居民在境内市场上发行除衍生品之外的金融产品；3）取消大多数外汇管理的事前审批事项，建立有效的事后监管和宏观审慎管理制度；4）为海外机构投资者投资中国资本市场提供更多便利；5）通过清除多余的政策障碍和提供必要的基础条件，促进人民币在国际上的使用；6）采取必要的步骤健全风险防控。中国证券网称，这6项改革全面落地之日，也就是全面资本项目可兑换之时。 农地抵押顶层设计近期将出台，试点方案已上报。 —展期---抵压在推进 关注无风险利率是否还能持续回落。 促银行不压贷 6人民币汇率保持强势 7央票利率回落 8中国市场贴现率或止跌 宏观 2015-7-27 五矿期货研究所 \本周关注、 注：所有时间为北京时间 时间 事件 央行 7-28 -- 美国联邦公开市场委员会(FOMC)召开议息会议，第一天(7月28-29日)，公布决议的时间在北京时间7月30日凌晨02:00 7-30 02:00 美联储公布利率决议，市场聚焦加息前景的暗示，特别是看是否暗示9月开始加息。此次只有决议声明，无耶伦主席发布会 08:30 澳洲联储主席史蒂文斯在博鳌亚洲论坛金融合作会议上发表讲话 16:00 欧洲央行发布经济公报 数据 7-27 09:30 中国 6月规模以上工业企业利润(亿元)/年率 5207.1/+0.6% -/- 中国 1-6月规模以上工业企业利润年率 -0.8% - 14:00 德国 6月进口物价指数月率/年率(27-29日公布) -0.2%/-0.8 -0.2%/-1.2% 德国 6月出口物价指数月率/年率 -0.2%/1.4% -/- 16:00 欧元区 6月货币供应M3年率 5% 5.2% 欧元区 6月私营企业贷款年率 0.5% - 欧元区 至6月三个月货币供应M3年率 +5.0% - 16:00 德国7月IFO商业景气/现况/预期指数 107.4/113.1/102 107.5/113.1/102 18:00 美国 7月CBI工业订单差值 -7 -5 美国 7月CBI工业产出预期/出口订单/物价预期 +16/-17/-7 -/-/- 20:30 美国 6月耐用品订单月率 -2.2% 2.5% 22:30 美国 7月达拉斯联储商业活动指数 -7 -4.0 7-28 21:00 美国 5月SP/CS20座大城市房价指数年率 4.9% 5.7% 美国 5月SP/CS20座大城市未季调房价指数月率 1.1% - 美国 5月SP/CS10座大城市房价指数年率 4.6% - 美国 5月SP/CS10座大城市未季调房价指数月率 1% - 美国 5月SP/CS20座大城市房价指数季调后月率 0.3% 0.4% 21:45 美国 7月Markit服务业/综合PMI初值 54.8/54.6 -/- 22:00 美国 7月谘商会消费者信心/现况/预期指数 101.4/111.6/94.6 100.2/-/- 22:00 美国 7月里奇蒙德联储制造业指数 6 6 7-29 14:00 德国 8月Gfk消费者信心指数 10.1 1